截至8月21日隔夜comex铜报价2.9900美元/磅，跌幅0.32%。从宏观层面来看，美联储会议纪要的“鸽派”发言显示政美联储对收益率曲线控制不及预期，另外美国周初请失业金人数再次超预期增加，美国经济在疫情干扰复苏困难，铜价承压;中国的货币政策执行上依靠短中期的mlf工具，8月lpr贷款利率维持不变，另外从财政数据来看，未来几个月随着政府发债进度的加快，财政支出有望维持较快增长，基建增速有望加快。从产业层面来看，消费端的季节性走弱主要表现为基建和房地产铜需求修复速度放缓。当前整体显性库存仍处于低位，上期所库存累库放缓， lme铜库存降至历史低值且未有拐头趋势，库存变量对于铜价的上行也存有一定动力，铜价重回高位且lme铜价表现强势，操作上中长期持有仍可逢低做多，短期建议观望为主。
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