昨日美股暴跌美元指数反弹，有色金属板块全线下挫。镍基本面变化不大，矿价带动产业链各环节价格重心上移。镍矿方面，菲律宾镍矿发运缓慢订单延期，叠加海运费上涨和港口库存低位，短期镍矿偏紧局面愈发严重。中游镍生铁方面，不锈钢高排产导致钢厂提前采购高镍铁，高镍铁供应紧缺价格暴涨。近期印尼镍生铁投产节奏放缓，镍铁进口量有下降的预期，镍生铁供应出现紧张。消费方面，8-9月不锈钢排产高于预期，而不锈钢社会库存仍处于低位，不锈钢表观需求增速可观。综合来看，镍基本面中性偏强，但价格高位受宏观因素影响波动较大。技术上，沪镍2011合约震荡调整，建议镍价多单持有，止损上移至115000元/吨。
锌基本面变化不大，美元指数反弹有色整体下挫。供应方面，海外矿山逐步恢复发运，短期矿端扰动减弱，但矿端兑现到进口仍需要时间。国内冶炼厂检修逐步结束，前期锌精矿加工费上涨提升冶炼厂利润，但下半年冶炼厂计划产量几乎无增量，整体供应压力不大。消费方面，近期受华北环保政策影响，消费旺季增量存在阻碍。由于进口窗口偶有打开，保税区货源清关流入国内，国内库存出现小幅增加，打破了市场对库存的乐观预期。近期社会库存已出现累库迹象，在2万关口附近，锌价上涨幅度受限。综合来看，锌基本面供需改善，短期国内低库存格局下锌价维持偏强震荡，但锌价上方压力较大，价格上涨缺乏更强驱动。技术上，沪锌2010合约震荡调整，建议观望。
铅基本面供压力增加，沪铅延续震荡走低。供应方面，部分原生铅冶炼企业检修后产量逐步恢复，再生铅成本支撑，后续供应仍有增量可能。需求方面，电动自行车和汽车蓄电池8-9月份消费旺季，铅蓄企业开工率维持高位，应高温下游调整生产节奏，短期影响并不大。国内铅锭社会库存小幅回升，由于高温假持续，短期库存可能继续增加。综上所述，由于需求预期向好，供应增量有限，短期铅价存在支撑。但铅价上涨高位后，市场分歧加剧，若无持续利好，铅价有望调整回落，需要关注中美摩擦带来的风险。技术上，沪铅2010合约震荡调整，建议观望。
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