镍基本面依然向好,短期汇率波动导致沪镍跟涨乏力。镍矿方面，菲律宾雨季临近，镍矿发运开始放缓，但镍矿价格高企导致下游成交转淡。中游镍生铁方面，受原料偏强支撑，镍铁厂和钢厂博弈僵持，由于印尼镍铁回流仍有时间差，短期高镍铁供应紧张。消费方面，传统不锈钢消费旺季转淡，而新能源汽车产销两旺对镍价形成正反馈。综合来看，菲律宾雨季加剧镍矿镍铁供应矛盾，但高成本下钢厂采购意愿偏低，或对矿端形成负反馈。短期基本面依然利多占上风，但利多逐步兑现后，做多资金有流出迹象，且宏观不确定较大导致镍价向上突破的压力倍增。若消费端没有持续利好，价格或迎来调整。技术上，沪镍2011合约震荡，多单可部分止盈。
铅基本面供压力增加，节后需求转淡抑制铅价走势。供应方面，部分原生铅冶炼企业检修后产量逐步恢复，再生铅成本支撑，后续供应仍有增量可能。需求方面，节后铅蓄电池消费旺季接近尾声，按照往年规律1-2周市场库存会出现大幅累积,但再生铅亏损或令累库增速放缓。综上所述，节后旺季需求逐步转淡，而供应增量较为确定，后续去库压力或令铅价再度承压。技术上，沪铅2011合约震荡，建议观望。
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