现货方面，LME铝现货贴水20.20美元/吨，前一交易日贴水18.00美元/吨。根据SMM，早间华东主流成交价在15350-15370元/吨，现货升水在20元/吨附近，持货商出货积极，中间商部分低位补货，双方交投尚可，某大户以15350元/吨价格开展采购计划，随着第二交易阶段期铝继续上涨，持货商报价上浮至15360-15380元/吨之间，对盘面升水10-30元/吨附近，对隔月升水260元/吨附近，但后期绝对价格过高，市场较难认可。下游更多关注绝对价格，今日畏高，接货不多。华东今日整体成交一般。
库存方面，11月11日，LME铝锭库存减少0.62 万吨至141.92 万吨。根据我的有色，11月9日，国内铝锭社会库存较上周四减少1.8万吨，至64.1万吨。
观点：库存依然维持较低位置，期铝走强。国内供应端最大的变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，短期铝现货升水明显回落，因此整体看来铝价上方空间有限。冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期，电解铝库存可能将出现累积，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，但消费端表现强势，整体看铝价预计维持高位震荡格局。
策略：单边：中性。套利：前期跨期正套头寸可考虑落袋为安。
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