本周锡价震荡走高

本周锡价震荡走高。美股上涨提振市场情绪，隔周伦锡收涨;市场避险情绪缓和，海外因疫情影响供应仍旧紧张，但市场畏高或抑制消费。宏观氛围回暖，隔夜沪锌震荡整理收涨，第三批抛储量5万吨符合预期，市场反应温和，需求整体缺乏亮眼表现。宽松货币政策延续，隔夜伦锌收涨，国内8月PMI数据延续下滑，下半年经济增长压力较大，锌矿季节性供应趋松。美国小非农数据不及预期，隔夜伦锌震荡走低收跌，下游旺季特征不明显，订单未见进一步释放，供强需弱局面延续。

马来西亚的新项目也将上线，马来西亚冶炼公司的新加工厂Indah Pulau预计将在2021年下半年投产。总体而言，惠誉预计全球精炼锡产量同比将增长12.5%，这一增长率大大超过了0.2%的10年平均增长率。

锡作为今年上半年有色最为强势的品种，在下半年初始延续了上半年的强势，并屡创历史新高。国内专家的分析异曲同工。五矿期货专家吴坤金、王震宇先生分析认为，由于锡的海外产地集中在东南亚地区的印度尼西亚和马来西亚，受疫情再次暴发影响，两国锡锭供给不足，而主要进口国的生产开始恢复，导致整个市场处于供不应求的局面，基本面上的巨大矛盾支撑了海内外精炼锡价格一路上行，现货升水居高不下。加之6月底全球最大锡锭冶炼厂中国云锡宣布停产检修，沪锡连创历史新高，而海外锡价也在7月突破历史最高位，锡价整体达到前所未有的高位。

沪锡主力合约高位震荡盘整，现货市场报价偏乱，部分贸易商调低升水以求成交，但实际出货有限，前期保值贸易商被套依旧维持高升水报价，较难成交。部分贸易商移仓换月开始对沪锡2110合约报价，下游多保持畏高观望心态，仅有少量入市低价货源。

本周伦锡库存小幅下降。截止9月1日，伦锡库存量为1395吨，与上周同期相比减少265吨，跌幅18%。

当前锡价虽有锡市货源供应紧张，库存极低等基本面支撑，但是仍需防范高价风险，谨防回调风险。预计下周锡价仍将保持偏强震荡运行。

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