本周锡价高位运作

马来西亚的新项目即将上线，马来西亚冶炼公司的新加工厂Indah Pulau预计将在2021年下半年投产。总体而言，预计全球精炼锡产量同比将增长12.5%，这一增长率大大超过了0.2%的10年平均增长率。

锡作为今年上半年有色最为强势的品种，在下半年初始延续了上半年的强势，并屡创历史新高。国内专家的分析异曲同工。五矿期货专家吴坤金、王震宇先生分析认为，由于锡的海外产地集中在东南亚地区的印度尼西亚和马来西亚，受疫情再次暴发影响，两国锡锭供给不足，而主要进口国的生产开始恢复，导致整个市场处于供不应求的局面，基本面上的巨大矛盾支撑了海内外精炼锡价格一路上行，现货升水居高不下。加之6月底全球最大锡锭冶炼厂中国云锡宣布停产检修，沪锡连创历史新高，而海外锡价也在7月突破历史最高位，锡价整体达到前所未有的高位。

吴坤金、王震宇先生认为国内供应将会恢复，如果印尼在疫情影响下仍然可以维持现有的出口情况，那么中长期锡锭的全球供给将会达到平衡，锡价进一步冲高动力不足。

沪锡主力强势上行，市场流通现货偏少，各品牌升水依旧坚挺，基本与节前一致。贸易商维持高升水报价，成交不佳，后随盘面快速上行，升水进一步下调，但下游仍多保持畏高观望心态，仅有少量刚需以及畏涨后市少量接货，市场整体交投一般，成交多集中于炼厂出货。

本周伦锡库存小幅下降。截止9月22日，伦锡库存量为1205吨，与上周同期相比减少60吨，跌幅4.9%。

目前缅甸局势变化增添担忧，且锡库存持续低位，锡价大幅拉涨至26万上方交投，但尽管上方或有一定空间，但交易安全性不高，建议谨慎追多，预计下周锡价或有小幅回调风险。