近期宏观情绪仍然偏弱，限电政策影响镍下游消费，镍价弱势运行，价格回落后下游需求表现较好。精炼镍当前供需仍然偏强，全球精炼镍显性库存连续二十二周下降，国内精炼镍库存处于历史低位。近期限电对新能源企业的影响更多可能是短期现象，难改镍豆消费强劲态势;不锈钢持续限产可能减少原生镍消费，但因镍铁供应偏紧，且不锈钢占精炼镍消费比例相对较小，预计对精炼镍的影响不会太大。预估四季度前期精炼镍供需仍偏强，或维持去库态势，四季度后期则需警惕中间品供应增加的风险。
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