本周锡市场价格重心上行

本周锡市场价格重心上行。全球股市下跌避险情绪升温，隔周伦锡收跌。因担忧通胀飙升金融市场获利了结，节后需求复苏缓慢价格上行受限。地缘政治局势恶化引发市场避险情绪，节后下游复苏不及预期库存有所回升，等待新的数据指引。美股上涨投资者风险偏好改善，隔夜伦锡收涨。印尼已暂停1000多个矿商矿场运营，供需紧张支撑价格。中国和欧洲冶炼厂关闭能源供应紧张，政府支持光伏产业拉动锡消费，库存持续下滑支撑价格。

根据其全年业绩，俄罗斯矿业公司Seligdar在2021年将其锡产量增加了约15%。该公司通过其子公司PJSCRusolovo在俄罗斯远东地区拥有并经营Festivatorinoy和Pravourmiyskoye矿山。2021年，该公司开采了约585，000吨矿石，并加工了其中544，000吨。2021年，这两个矿场共生产了约2，908金属吨的锡精矿。Festivalnoye(1，651吨)的产量继续高于Pravourmiyskoye(1，257吨)，在2020年超过后者成为俄罗斯最大的锡矿山。产量的提高部分是由于2021年Solnechnaya选厂的改进。

在其年度报告中，Rusolovo宣布计划在未来一年在Solnechnaya和Pravourmiyskoye安装X射线矿石分选技术。该技术将提高选厂的进料品位，尽早剔除废石并降低加工成本。Seligdar还拥有俄罗斯东北部Chukotka地区的Pyrkakay矿床。这些矿床拥有约24.3万吨锡，该公司计划于2028年开始开采。结合LLC Resursy Malogo Khingana的Khingan Tailings项目和JSC Yanolovo的Tirekhtaykh矿的产量，俄罗斯估计在2021年生产了约3，900金属吨的锡精矿。其中1000多吨出口到马来西亚和中国，其余在国内冶炼和精炼。我们预计Seligdar/Rusolovo的产量将在未来几年内增长，因为该公司不断提高Solnechnaya选厂的加工能力。到2023年，该公司的目标是通过Solnechnaya选厂实现每年40万吨的处理量。

沪锡主力重心上行，贸易商反馈价格回落询价的下游有增加，成交不错，拉涨少量追涨下游补货。下游方面依旧维持逢低按需采购情绪，逢盘面回落，采购积极性有所捉升，整体来看，市场交投相较上周有所回暖，关注02合约交割后现货去库情况。

本周伦锡库存小幅减少。截止2月16日，伦锡库存量为2360吨，与上周同期相比减少70吨，跌幅2.9%。

后市预测：商家基本全部正式回归市场，下游也是陆续正式复工，入市询价接货，市场活跃度将逐步回暖。节后有定累库趋势出现，不过总体低于预期，但就锡市场整体表现来看，预计下周锡价市场高位震荡走势为主。

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