一季度经济增长数据超市场预期，在打消市场对经济下滑担心的同时，对未来投资可能过热的担忧却随之出现。当前我国重工业增长加快，高耗能行业生产反弹，电力、石油等能源供需偏紧，一系列迹象预示着：未来投资存在过热的可能。

数据

过热苗头已经初露端倪

两会前，国家行政学院决策咨询部研究员王小广曾对《经济参考报》记者预测说，今年中国很可能会出现投资过热。“3月份发布的投资数据还看不出来，但是到了4月份就可能引发普遍关注。”

果然，分析3月份的经济数据，投资过热的苗头已经初露端倪。

首先是投资数据超预期。1至3月，我国城镇固定资产投资总额比去年同期增长25％，较1至2月份提高0.1个百分点。海通证券宏观经济高级分析师汪辉称，“十二五”规划的开局之年，投资的冲动较大，是3月份投资增速超过预期的一个主要原因。

其次，重工业数据则更有说服力。3月份我国轻重工业增速差扩大到1.8个百分点。安信证券首席经济学家高善文称，支持一季度内需超预期的部分看起来主要来自于化工、电力、钢铁等重工业行业增长超预期。从工业的分行业数据来看，中国的重工业在最近几个月开始明显加速。

　　重工业提速的动力是投资。国务院发展研究中心产业经济研究部副部长杨建龙说，在紧缩性政策影响下，中国经济增速相比去年已经有所回落。但在投资主导的情况下，行业层面正发生变化；工业中上游景气在资本市场有所反映。

与重工业加速相关联的，是高耗能行业生产出现反弹迹象。据中投证券宏观经济分析师邢微微介绍，1至2月，我国六大高耗能行业增加值同比增长11.7％，比去年12月份加快1.9个百分点。其中，化学原料及化学制品制造业、石油加工炼焦及核燃料加工业和黑色金属冶炼及压延加工业、电力热力的生产和供应业回升幅度明显，分别比去年12月份加快4.8、2.2、2.7个百分点和3.8个百分点。

还可以参考的是一季度的贸易逆差。一季度出现近七年首次贸易逆差。贸易逆差的出现意味着内需的逐渐走强。据记者了解，上一次季度贸易逆差出现在2003年和2004年的一季度，当年投资是否过热是中国经济的热门讨论话题之一。

“未来投资过热不可避免。”再次接受《经济参考报》记者采访时王小广说，“原因主要是地方的投资冲动很强。比如土地方面，国土资源部的调查显示今年全年用地需求总计1616万亩，远大于年度计划指标670万亩。”