受欧元区主权债务危机等影响，世界银行（世行）调低了今明两年中国经济增速预期，但表示中国经济不会“硬着陆”。

世界银行昨日发布了长达110页的《东亚经济半年报》，在报告中预计中国经济今年全年的增速为9.1%，明年还将放缓至8.4%。而世行在4月发布的《中国经济季报》中曾预测2011年和2012年的中国经济增速分别为9.3%和8.7%。

世行认为，欧美经济不景气影响中国的出口，中国国内同时面临着地方政府债务和固定资产投资减少的问题，经济下行风险加大。但世行也指出，中国政府仍有足够的政策调整空间去引导经济朝着适度放缓的方向发展。

世行预计东亚发展中国家2011年的实际GDP增长为8.2%（如不包括中国则为4.7%），2012年增长将放缓至7.8%，但风险在下降。

热钱可能加速流出

世行在110页的报告中用了3页专门分析中国问题。报告指出，之所以调低中国经济增长预期，是受国外和国内两方面因素的影响。如世界银行东亚与太平洋（601099）地区首席经济学家霍夫曼所说：“欧洲在财政紧缩过程中增长率降低，银行需要提高拨备覆盖率，这些都会对东亚造成影响。”

另一方面，世行指出，中国新开工建设和采购经理订单等先行指标都表示，在未来6-12个月的时间里，中国经济增速还将放缓。这基于两个因素：一是经济的周期性调整，二是中国经济的结构性调整，减少对投资、出口和制造业的依赖。

但世行也在报告中说，中国的内需比较强劲，不会影响到中国经济的软着陆。对大宗商品和原材料的需求依然旺盛，帮助资源丰富的经济体维持着高额出口与高GDP增长。随着发达国家需求趋弱，中国在世界进口中的份额增加，成为全球日益重要的一个需求来源。中国转向增加消费品进口，也使东亚地区制造业出口商从中获益。

世行还提到，由于政策支持以及中国对原材料进口的长期需求原因，热钱会加大从中国的流出。但世行同时指出，一旦全球金融市场动荡消退，资本流动就会重返东亚。当这种情况发生时，地区内一致努力利用汇率灵活性来获得货币政策更大的独立性，以及转向内需拉动，这又会再度成为一种选择。通过现有的区域倡议来深化区域一体化的努力，可以促进区域贸易和需求，帮助建立东亚与太平洋地区领导全球经济的新作用。

“建议推财政刺激政策”

世行指出，中国的房地产市场面临调整，这将对中国的消费需求、银行及地方政府造成影响。

报告称，房地产通常被正式或非正式的贷款机构用作抵押品或投资工具，所以对于银行系统和非正式信贷机构来说，房地产市场回调意味着风险正在积聚。

世行表示，中国家庭购买房产的首付比例一般较高，按揭比例相对较低，因此类似美国那样的大规模的去杠杆化不太可能在中国上演。但即便如此，房价回落仍会严重影响到国内需求和消费热情。

报告还指出，依赖土地财政的地方政府也将受到楼市回调的影响。

但世行表示，尽管如此，中国仍有足够的政策空间，可以在必要时推出货币和财政刺激政策，特别是在国内通货膨胀率已经见顶并下行的时候。

世行在报告中上调了中国的通货膨胀预期，预计今年中国居民消费价格指数（CPI）增幅为5.3%，之前的预期为5.0%；预计2012年CPI升幅为4.1%，之前的预期为3.4%。但报告说，受政府调控和食品价格回落影响，通货膨胀压力预计将消退。