停牌半年的东源电器9月10日终于公告重组方案，公司将以6.84元/股向9家企业及43名自然人发行48992.75万股收购其100%股权，交易作价33.51亿元，锂电池龙头企业国轩高科将实现借壳上市。
并购预案显示，公司同时拟配套募资发行1.2亿股(6.84元/股)，募资8.208亿元投建年产2.4亿AH动力锂电池产业化项目、动力锂电池及其材料研发中心建设项目，建设期2年;预计到2016年国轩高科形成4亿AH的产能规模，公告后该股连续3天一字涨停。
原主业缺乏成长性 外延发展提升价值
东源电器原有主业为输配电设备的生产和销售，客户以电力系统(国省网公司)为主、用电单位(企业用户)为辅。近年来，我国电力投资总额不断增加，但增速有所放缓，影响电力行业企业的成长和盈利空间;同时，国家电网公司实施集中招标采购，电力系统领域的竞争日益激烈;此外，公司在企业用户领域的销售下滑，销售仍将依赖于国家电网公司;公司现有产品结构中智能化产品占比不高，不能满足智能电网建设的需要，因此，公司成长性已显不足。
为扭转发展不利局面，东源电器去年也曾计划注入资产以提升业绩，但因种种原因被迫终止。本次重组项目完成后，公司原有输配电设备业务仍然保留，主营将增加锂离子动力电池业务，实现多元化发展。上市公司资产质量将得到明显改善，业务布局将明显拓宽，公司未来的增长潜力、持续盈利能力都将大幅提升。
东源电器本次重组对象国轩高科是国内最早从事新能源汽车用锂离子动力电池(组)自主研发、生产和销售的企业之一，掌握了众多关键核心技术，技术研发一直走在行业前列，是国家火炬计划高新技术企业。产品包括锂离子动力电池组产品、锂离子单体电池(电芯)、磷酸铁锂正极材料等;其中磷酸铁锂正极材料作为关键原材料在制造锂离子单体电池时使用。国轩高科产品经广泛应用于纯电动汽车和混合动力汽车等领域。目前公司已和国内新能源汽车龙头等生产厂家(安凯汽车、江淮汽车、合肥公交集团、南京金龙、河南通宇新源动力和安徽继远电网技术有限责任公司)建立了长期合作关系。
据悉，配套国轩高科电池组申报并已进入工信部新能源汽车目录的车型共有43款。2013年度，国轩高科生产的新能源汽车用锂离子动力电池销售收入在国内同行业公司中排名第一，市场份额约为20%。
财报显示，2014年中期，国轩高科前五大客户之一的南京金龙客车的销售收入为1.81亿元，占比51.45%，来自江淮汽车的收入1.01亿元，占比28.74%。2011年、2012年、2013年及2014年1～6月，国轩高科对前五大客户的销售收入金额占公司同期营业收入的比例分别为93.24%、90.02%、86.90%及96.21%。来自新能源汽车主流客户的收入占比较高，一方面体现了客户对公司产品质量的肯定，另一方面也保证了公司营收的稳定性。
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