5月25日,由上海期货交易所主办的第十三届上海衍生品市场论坛在上海举行。本届论坛的主题是“供给侧改革下的期货市场服务实体经济”。江西铜业集团副总经理吴育能表示,江铜在做大做强的道路上,每一步都离不开期货市场和套期保值,并透露江铜利用期货市场建立虚拟矿山,规避收购海外矿山的风险。
中国2001年十种常见有色金属产量仅为884万吨,而2015年达到了5090万吨,增幅近6倍,有色金属的产量、消费量和贸易量连续14年均排列全球第一。伴随着有色行业商品保值业务的扩张,期货交易量大幅增长,中国期货市场的国际影响力得到大幅提升,为有色金属在国际市场的定价中做出了积极的贡献。这其中,现货经营推动了金融市场的发展。
但在投资驱动下,前十多年来,各地的盲目投资和扩张造成了大量的产能过剩,行业竞争激烈,企业经营形势非常严峻。根据有色协会统计数据,2016年一季度8538家规模以上有色行业亏损面为27%,超过了1/4。其中铜矿采选亏损面积为40%,铅锌矿采选亏损面积也达到30%,若价格继续走低,亏损面积将进一步加大。
现货企业如何应对?吴育能认为,积极响应国家号召,主动关停高能耗、高成本产能,压减亏损产能。例如,铜冶炼厂企业2016年初就率先积极响应了国家供给侧改革的号召,决定联合减产35万吨精炼铜;若价格继续承压,不排除进一步削减亏损产量。
其次,要降本增效、提质增效。举例:在降本增效方面,目前中国的吨铝电耗比国际水平低1000多度。而企业直供电吨铝耗电成本小于0.25元/度,对应吨铝现金成本仅为8600元/吨,远低于网电11500元/吨成本;在提质增效方面,截止到2015年,江西铜业共获得授权专利942项,在将资源吃干榨尽的同时,更是提高了生产率及产品质量,将成本控制在较低的水平。
再次,抓紧资源布局,补资源短板。长期以来,中国有色金属的原料对外依存度居高不下,且依赖现象有进一步加重的趋势。2015年铜精矿自给率从2012年的44.4%降到了32.5%,在国内矿山大面积亏损情况下,这一指标或将继续走低。面对目前有色行情在低谷徘徊,国际上大型矿业企业被迫抛出较优质矿山的机会,中国有色企业应积极“走出去”,抓紧资源布局,补上资源短板,提高资源占有率,以保障有色资源的长期稳定供应。
最后,要利用期货市场建立虚拟矿山。由于对外收购矿山的周期长,资金占用大,不可抗力因素较多。而利用期货市场建立虚拟矿山可以有效规避上述问题,国内企业应该研究运用期货市场建立虚拟矿山的可能性和操作策略。
吴育能说,期货交易的透明度高、流动性强、市场供求集中。国内有色行业尤其是铜行业的现货贸易常用的两种作价模式均以期货为基准,分别以期货均价和期货盘面点价的方式来确定购销基准价格。因此,期货市场能比较准确、全面地反映真实的供给和需求的情况及其变化趋势,对生产经营者有较强的指导作用。
他还指出,企业通过套期保值,将现货价格波动风险通过期货市场转移出去,从而实现原料成本、库存和产品的价格锁定。在当前经营环境不佳的背景下,这对于锁定企业经营利润是非常重要的。
经过多年的发展,期货市场已经成为实体企业实现购销和经营的一个有效的市场补充,企业可充分利用期货市场实现经营方式和运作模式的变革。举例:在90年代全国大面积爆发三角债的时候,江西铜业通过期货作为销售渠道成功规避了这一风险。再例如,现在很多下游铜加工企业,已经充分利用期货市场建立虚拟的精铜原料库存,以压低实物精铜原料库存,从而降低资金占用和成本。
吴育能表示,由于购销均以期货价格为基准,并且持续坚持利用期货市场进行套期保值,20多年来,江西铜业的经营业绩一直非常稳健,从一家中小铜业公司发展成为世界500强企业,江铜在做大做强的道路上,每一步都离不开期货市场和套期保值,期货市场起到了很好的保驾护航作用。
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