高容量的三元材料代表了锂电池正极材料未来的发展方向，目前，日韩企业锂电池产品主要以三元材料为主，钴资源借助三元材料“上位”，在当前市场上炙手可热。笔者通过对三元材料上游的钴资源格局分析认为，相较于锂，钴需求强劲叠加历史价格低位，使得相关公司从中受益，三元材料布局正当时。
数据显示，钴的下游应用中，电池领域消费占比接近70%。含钴的三元材料是目前业内看好的市场，未来可能在新能源汽车和储能电池上大规模使用。今年前四个月，三元材料电池出货量不足1Gwh，在动力电池中占比达23%，但同比增幅达3.47倍。
三元材料代表了锂电池正极材料未来的方向，日韩企业锂电池产品以三元材料为主。以全球最大的锂电池生产商松下为例，其部分产品使用的正极材料即为三元材料镍钴铝酸锂。近期，比亚迪也表示，公司未来的插电式混合动力汽车将尝试使用三元电池。
钴资源借助三元材料上位 在当前市场上炙手可热
与磷酸铁锂相比，三元材料具有高能量密度比、循环寿命长、重量轻等特点。在储存性能方面，二者的容量都可以恢复，但前者每月衰减3%，而后者的衰减力度仅有1-2%，性能更优。
三元材料电池虽有高能量密度优势，但是它更容易发生爆炸。工信部曾于年初将三元锂电池暂缓在客车上的推广，就是出于对其安全性的考虑。
无论是政策还是市场占比规模，当前三元电池并不存在压倒式优势。当前国内主要的正极材料生产商中，当升科技将注意力集中在了三元材料上。
相比较于锂，钴在当前的锂电池正极材料中应用要更为广泛。然而，钴在地壳中的含量仅有锂的六分之一，年钴矿开采量仅有锂矿的一半，钴在中长期内将会是锂电池成本的瓶颈。
但业内专家分析认为，三元电池是未来新能源汽车产业链发展的长期趋势，投资价值凸显。预计到2020 年全球钴总需求量将超过13.70 万吨，复合增长率为7.34%。我国企业在钴行业的收购数量和规模都有明显扩大。
随着新能源汽车产业的发展，动力电池对比能量的要求越来越高，三元产品明显增大对钴原料的需求。2016 年全球钴需求量有望达到10.44 万吨，而在钴矿产量或低预期的局面下，不足1 万吨的有效库存就能被显著消化，供不应求局面有望提前出现。
全球钴资源格局转向 钴原料以扎实的刚需为主
钴需求量稳步增长的同时，钴的供应量显然并未跟上。美国克鲁兹资本集团近期收购了加拿大的WarEagle钴矿。集团总裁吉姆?纳尔逊表示，钴在电动汽车电池领域，不远的将来还将继续增加。
据国际镍钴年会报告，到2020年，车用三元材料需求将新增20万吨/年，如果按20万吨需求，每年新增加的钴需求量大概要2.5万吨左右。
2015年之前，全球的钴基本供需平衡，可能有三两千吨的盈余。但受镍、铜价格走低影响，把钴价格拉低。业内专家表示，目前钴价明显处于底部，布局钴产业公司业绩增长将迎来新的发力点。
受“供给侧改革”大环境的影响，我国钴生产企业在去年初基本完成了去库存化的整体目标，原料和成品库存处于较为安全的水平。随着下游高温合金、磁性材料和电池行业的发展，国内实际消费量保持稳步增长的趋势。
我国的钴储量大致占全球储量的1%，精炼产能却达到全球近50%，这样的比例极为失调。各种迹象都表明国内钴价已接近探底，以扎扎实实的刚需为主。
就锂电供应结构的变化来看，钴酸锂的产量仍保持增长势头，但所占份额在不断下降，国际主流的锂电池生产商逐步舍弃用钴较多的传统材料钴酸锂，转向三元材料和其他正极材料。但电池领域对钴的需求总量仍会不断增加，这部分需求的增长会给供应带来一定压力。
需求强劲叠加价格低位 钴资源相关公司有望受益
新能源汽车产销两旺，三元电池产业充分受益，钴资源存在可观的上升潜力。我国77%的钴用在了电池领域，比例是非常高。而从全球范围来看，钴的用量也有46%左右是用在电池行业，占据了最大的市场份额。
从补贴角度来看，今年的趋势是鼓励长续航里程车型的推广，长里程化趋势明显，这也在一定程度上加速了铁锂向三元系转型。
由于新能源汽车总成本中钴的比例很小，因此钴价的大幅上涨对下游的影响并不明显，即使钴价上涨500%，下游的毛利率也只是从25%下降到了19%，可以说钴价上涨的空间仍然十分巨大。
钴价在2008 年初受益于供需结构，飙升至87 万元/吨， 当年大量的供给和金融危机，导致到2008 年年底价格就已回落至25 万元/吨，过去七年多时间内在底部徘徊，处于历史低位。
在锂价飞涨、新能源汽车产业链处于高景气度背景下，业界非常看好钴替代锂用于动力电池正极材料的前景。在业内专家看来，当前股票市场炒作钴板块就是看好未来三元材料在新能源汽车上放量的潜力。
华友钴业作为国内精炼钴龙头企业，不仅拥有较大的精炼钴的产能，同时积极布局海外矿产资源，去年公司各类钴产品销量总计超过23000吨，位居国内行业龙头地位。
洛阳钼业以26.5亿美元现金收购自由港集团拥有的刚果TeNKEFungurume铜钴矿56%的权益，此次收购使公司成为世界顶级铜钴生产商。
格林美采用废弃钴资源、废旧电池等循环再造高技术含量的钴材料，生产的超细钴粉国内市场占有率达50%以上，公司镍钴粉业务占营业收入比重保持在50%以上。
鹏欣资源增资持有美国杰拉德集团部分股权，钴矿石的供应量每年大约3000吨金属量。随着钴矿石生产线的扩建，钴矿石的供应量将提升至每年大约7000吨金属量，铜矿石的供应量每年大约30000吨金属量。
锂电待价而“沽” 长久持续发展仍需未雨绸缪
当前我国累计探明的钴金属储量约有58.3万顿，但贫矿多、富矿少;共生、伴生矿多，单独的钴矿床少;此外还受交通不便、能源无法解决等问题制约而暂时不能利用，总的来说我国是缺钴国家。
业内人士指出，在大力发展新能源汽车的当下，应高度重视钴资源的开发。钴工业虽然有了很大发展，但与世界相比，还存在较大差距，也面临许多困难，有客观条件如资源的原因所致，但也有投入不够、研究不系统等原因。
钴矿石与其他金厲共生伴生，因此提取钴的工艺流程较长，技术也较复杂，生产成本高，目前每吨钴的冶炼成本为6-8万元。而世界其他产钴国由于矿石钴品位高，赋存状态简单，因此生产工艺简短，钴的生产成本也大大低于我国钴的生产成本，对我国钴工业造成威胁。
对此业内专家建议，国家应该重视并加大在全球钴矿产资源的开发投入。近几年我国企业花了很大力气到国外去买矿，但是到现在为止，几家企业加一起资源量也就是50万吨左右。产量只有几千吨，是我国钴使用量的10%左右，所以未来国家要加大对钴资源的开发。
全球钴的主要供给来源包括钴矿山(约82%)和再生钴(约18%)。1995-2011年间，全世界钴的产量中大约有18%-20%的量来自于再生钴，随着铜镍矿副产钴逐步提高以及钴价走低，回收钴在全球供应占比已有所下降。应该加强我国钴的回收利用，首先从立法方面要明确我国的回收主体是谁，建立完善的回收体系，因为它比较特殊，利用现有的资源回收是收不来的。
自去年9月份至今年2月末，国家共进行了3次金属钴战略性收储，收储总量达到5000吨。发达国家非常重视钴金属的收储，美国和日本很早就建立了战略收储，日本是采取了民间的特种金属储备协会，负责具体消费。国家“十二五”规划开始明确要对稀有金属进行战略收储，收储量不多。从国家战略以及新能源汽车发展的角度，必须要加大收储力度。
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