中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，精炼铜进口继续维持亏损，不过亏损较小。海关数据显示，11月未锻轧铜和铜材进口环比增加9万吨，而铜精矿进口增量则为约10万吨;11月统计数据显示，精炼铜产量为72万吨，环比小幅下降，整体上，11月供应呈现出一定的弹性。另外，上周公布的废旧铜进口环比也大幅增加，综合使得铜供应弹性较大。
日内走势：12月26日及夜盘，沪铜总体整体跟随资金的退潮而有所下挫，但是幅度不是很大。
现货市场成交较为清淡，主要是年底关账因素;现货市场贴水变化不大，各个品牌之间的贴水价差进一步的收窄，主要是释放铜贴水幅度的降低。
11月后续数据显示，铜价格此前的大涨不但刺激了精炼铜进口，也刺激废旧铜进口，环比进口增量高达近9万吨，不过，11月供应增量弹性属于一次性事件，当前内外价差缺乏条件。
国内电缆终端销售利润继续好转，主要是和环保影响到再生铜杆市场，因此预计这部分需求或转移至精炼铜市场，但因这部分需求对价格敏感，所以只能提供支撑力量。
LME继续休市，COMEX上周持仓结构来看，商业套保空头有一定的平仓，而商业多头持仓占比增加，主要是总持仓下降因素所致。
总体上，短期铜供应的弹性还未消化完成，而需求存在一定的支撑，暂时缺乏大的矛盾。
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