根据安永公司最新发布的“采矿和金属行业的并购及融资”报告,全球采矿和金属交易额2017年同比增长15%,达到510亿美元,这是自2013年以来已完成交易的最高额。但是矿业及金属行业的财务状况并不尽如人意,总体交易量同比下降6%。中国继续高居全球并购交易榜首,国内钢铁和煤炭行业正进行大量重组,并购活动强劲。 在并购方面,报告指出,2017年全球采矿和金属行业并购交易主要表现出几大特点。
一是并购交易额显著增加,这是自2013年以来已完成的交易最高额。然而,虽然交易的驱动因素由分拆转向战略式集中,交易额同比增长15%,达到510亿美元,但交易量却同比下降6%。
二是中国仍然是并购活动的主要推动力,同时以收购方(187亿美元,占36.5%)和标的(136亿美元,占26.6%)身份处于交易额的领先地位。这主要是由于国内钢铁和铝的并购活动,旨在整合行业以提高整个金属行业的效率。
三是资产组合管理是关键驱动因素。矿产和金属行业资产组合的重组显得尤为突出,因为资产多元化的生产商希望将那些不再被视为核心业务的资产剥离出去,并释放资本。
四是行业参与者完成了2017年近70%的交易量。同时,财务投资人也开始重返市场,占据去年总交易量的22.4%,交易额达95亿美元。
五是大宗商品走势出现分化现象,煤炭钢铁主导交易市场。2017年煤炭交易额上涨156%,达到85亿美元。这是因为一些大型公司主动剥离动力煤资产,同时转向可再生能源。钢铁交易额则翻了一倍,达到133亿美元。
展望2018年并购前景,安永报告分析指出,随着整个能矿行业的资产负债表表现强劲,矿业公司正在重返投资主导型战略,聚焦建立资产投资组合,以实现可持续的股东回报。因此,今年并购的关键推动力将是潜在项目的补充、协同方式的产量增长以及下一轮的矿产需求。其中,锂、铜和钴的交易将需重点关注。同时,主动投资者也将在较大程度上影响矿业公司的经营投资策略,并影响到大宗商品投资组合的选择和交易量。
在融资方面,采矿和金属企业的突出业绩反映了一段时期以来大宗商品价格表现坚挺,因此获得资本的渠道得以改善。2017年,采矿和金属企业继续控制生产支出、维持资本并尽量降低运营成本,因此多数企业财务状况保持稳定。重点融资主要集中在短期需求上,如营运资金和再融资要求。此外,对上下游产业链、权利金和包销协议等其它融资渠道的需求在2017年趋于缓和,大多数行业参与者选择更灵活的传统金融工具。尽管采矿和金属企业的信贷条件放缓,但对于债务工具的需求在2017年保持不变。
预测2018年融资前景,安永报告分析认为,随着企业重点从减少负债转为创造股东价值,企业的贷款需求将会调整。由于对金属需求的改善导致生产率提高,许多公司有可能需要更多的营运资金,而另一些公司则可能对在资金紧张期间达成的高成本金融工具进行再融资。整个行业的投资回报将成为推动近期新债券发行的主要因素。2018年,电池技术相关金属项目扩张,预计将推动融资需求增加。
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