2019年乘用车补贴普降，新能源公交政策推动客车，铁锂将有反弹。2019年新能源乘用车补贴普降超50%，成本压力下300km续航以下车型或将返潮铁锂。而客车有新能源公交补贴政策的刺激，客车销量可谨慎乐观。铁锂景气度恢复，空间有保障，同时公司大圆柱产品广受认可。此外，公司主要乘用车客户集中在江淮、北汽及奇瑞等，客车则有江淮、安凯等。公司年初与博世签订采购协议，产品获得国际一流客户认可。公司在三元方面厚积薄发，在乘用车端逐步实现突破。
研报预计公司19-20年分别实现归母净利润9.0、10.3亿元，EPS分别为0.79/0.91元，对应PE分别为17/15倍，铁锂龙头受益铁锂景气度恢复&三元突破提振估值，上调至“增持”评级。
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