9月23日晚间，宁德时代（300750，SZ）发布公告称，其通过下属全资子公司香港时代新能源科技有限公司拟认购Pilbara Minerals Limited（以下简称Pilbara）的增发股份已获得发改部门和商务部门备案。
注意到，据Pilbara称，其拥有世界一流的Pilgangoora锂钽项目（Pilgangoora项目）100%权益，该项目被认为是全球领先的锂和钽项目之一。
Pilbara低成本的锂矿资源
据此前宁德时代的公告披露，双方已于今年9月3日签署了认购协议，宁德时代拟通过认购增发股份的方式对Pilbara进行战略投资，以每股0.3澳元、总价5500万澳元认购Pilbara新发行的1.83亿股普通股，占Pilbara本次股份发行完成后总股本的8.5%。
注意到，这并非是中国企业第一次关注Pilbara。据Pilbara的《投资者介绍》披露，目前赣锋锂业（002460，SZ）的全资子公司GFL International Co., Ltd（赣锋国际）为Pilbara的第一大股东，持有Pilbara8.24%的股权。
Pilbara的Pilgangoora项目位于西澳大利亚州Pilbara地区的Hedland港口120公里处，靠近基础设施和出口市场。
而令众多国内机构看上这家澳洲锂矿公司的重要原因之一是其矿藏的成本低。据Pilbara披露，其Pilgangoora项目矿藏生命期（以下简称LOM）的现金成本为312美元/吨。按Pilbara计算的锂矿成本曲线图，该矿藏属于相对优质的锂矿资源。
（注释：矿藏图中橙色为运营成本，土黄色为其他成本，二者相加为总成本）
此外，据Pilbara披露，其客户包括了赣锋锂业、长城汽车和POSCO（韩国浦项）。
锂化工产品价格大幅下降
记者注意到，Pilbara的财务数据表现一般。2018年年报显示，从2014年以来Pilbara的净利润一直为亏损。
也就Pilbara长期亏损，向宁德时代发出《采访函》。宁德时代向记者回复称：“上游的布局可以使公司加强上游资源供应上的保障，更好地发挥产业链的协同（作用），创造更大的价值。”
2018年以来，锂的价格处于下降趋势中，这也是上游锂矿生产企业经营压力加大的一个重要原因。
天齐锂业（002466，SZ）在2019年半年报中称，自2018年下半年开始，随着供给逐步增加，行业供需关系格局逐渐改变。由于上游供应释放过快，锂化工产品平均售价出现明显回调。据亚洲金属网数据，碳酸锂价格（含税）自2018年3月的约15.4万元/吨下降至7.4万元/吨到8.0万元/吨的区间；氢氧化锂价格（含税）自2018年3月的13.9万元/吨下降至约7.7万元/吨到9.0万元/吨的区间。
这也意味着锂化工产品的价格几乎遭遇腰斩。
对此，宁德时代方面向表示：“矿业本就有自身的周期性，这个是行业特性。公司看好EV（电动汽车）市场的长期发展，投资PLS（Pilbara）是更好地获得上游资源保障、形成产业链协同。”
此外，记者注意到，宁德时代2019年上半年动力电池系统的毛利率为28.88%，相比上年同期下降3.79个百分点。对此，宁德时代在半年报中解释称，公司各细分产品毛利率的变动是销售单价和单位成本变动综合影响的结果。若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使得公司产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。
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