公司一季度归母净利为1.7-2.0亿元，去年同期为0.12万元，同比增长1317%-1567%，扣非归母净利1.2-1.5亿元，去年同期为0.17亿元，同比增长606%-782%。钴和铜是公司主要产品，2020年Q1钴价为27.5万元/吨，同比下滑13%，2020年Q1铜价为4.5万元/吨，同比下滑8%。
从环比来看，2019年Q4分别为0.27亿元和0.25亿元，一季度业绩环比四季度大幅增长，从价格来看，2020年Q1钴价为27.5万元/吨，环比下滑1.5%，2020年Q1铜价为4.5万元/吨，环比下滑6%。
产品价格下滑的同时，公司归母净利同比和环比大幅增长主要是由于1)公司原材料主要采购自刚果(金)，运输周期通常在4-6个月，因此2019年用的库存成本较高，随着高成本库存逐步用完，公司目前库存成本较低；2)公司产品高端化、产业一体化的经营战略实施取得了良好的效果，随着钴产品价格的相对企稳促进了钴产品毛利率上升，3)铜产品的毛利率及销量也在上升。
公司三元产能持续释放，加码硫酸镍继续布局三元领域三元产驱体产能持续释放。公司原有三元前驱体产能为2万吨，公司与LG、浦项合资经营的四个项目，年产3万吨动力型锂电三元前驱体华浦项目一期(5000吨)、年产3万吨动力锂电正极材料浦华项目一期(5000吨)试生产中，其中华浦项目于2019年11月进入调试阶段，浦华项目已于2019年11月完成产品、产线认证，目前正在进行4M变更；与LG合资经营的年产4万吨高镍型动力电池用三元前驱体新材料华金项目一期，完成前期2万吨产能的工程建设，目前正在进行产品认证和4M变更；年产4万吨高镍型动力电池用三元正极材料乐友项目一期，完成前期2万吨产能的工程建设，2019年12月开始进入调试阶段。
加码硫酸镍，继续布局三元领域。公司发行股份募集配套资金8亿元，其中7.8亿元用于建设华友衢州“年产3万吨(金属量)高纯三元动力电池级硫酸镍项目”(项目预计总投资9.58亿元)，硫酸镍是三元前驱体的重要原材料之一，占不同型号的三元前驱体成本31%-66%不等，其中高镍NCM811中硫酸镍成本可达到60%以上。高镍三元是未来新能源汽车电池的重要方向之一，预计未来单车硫酸镍使用量将会大幅提升。目前华友衢州拥有镍产能1万吨，其中2019年H1生产硫酸镍1700吨(金属量)。项目建成投产后，公司硫酸镍产能大幅提升，公司生产三元前驱体的成本将进一步降低，从而提高公司三元前驱体的毛利率，提高公司盈利水平。
从疫情角度看，钴行业需求最悲观的时候或已过去全球钴的需求主要集中在电池(61%，电池可进一步分为新能源汽车电池和消费电子电池)、高温合金(14%)、硬质合金(9%)等领域，从区域来看主要集中在中国，日韩和欧美，随着新冠疫情在这些地区陆续扩散，市场担忧需求下滑，钴板块出现了明显的回调，目前中国疫情得到控制，欧洲韩国美国日本等地区的疫情高峰或陆续出现，需求最悲观的时候或已过去，预计未来需求将企稳反弹。
(关键字：钴 华友钴业)