从5月末开始，棕榈油持续走高，目前，稍有回落。由于棕榈油市场基层面信息并不明朗，且处于消费主季的棕榈油受外围市场利空影响，故显得十分苍白。据悉，本年度全球棕榈油产量将再上一个台阶，市场价格较往年有所下跌似乎已成定局。下面对棕油基层面进行下分析：
首先，国内棕油市场现状：再现与去年相同的内外价格倒挂的局面，并且国内进口量低于预期，此现象进一步加重。
5月份国内进口棕榈油数量为44.3万吨低于市场预期水平，较去年5月份的47.07万吨同比减少5.8%。从海关公布的国内进口数据可以判断出，棕榈油价格内外倒挂还在升级。较明显的如，天津海关进口价格在10010元/吨左右，而天津地区销售价格则保持在9100-9350元/吨之间，价格倒挂660元/吨。进口量减少、价格倒挂严重会在一定程度上利于国内市场消化现有库存。
从全球范围来看，棕榈油价格已处于年内高位，据悉印尼相关部门也许会把7月毛棕榈油出口关税由6月的17.5%上调至20%。国际贸易部负责人Deddy Saleh称，7月毛棕榈油出口参考价格将敲定在每吨1,168.38美元，高于六月的1,146.82美元。
而央行再次加息无疑是雪上加霜，此举将对国内金融层面产生很大的影响，油脂市场担忧情绪加重。22日，预计今年6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份。这意味着，CPI将创下35个月以来新高。加之近期生猪价格持续攀升，长江中下游地区遭遇旱涝灾情，市场对下半年国内价格走势的担忧加剧。
但发改委同时表示，下半年由于翘尾因素快速回落，新涨价因素继续得到遏制，CPI涨幅将高位回落，全年价格将在可控区间运行。目前价格上涨实属国际性问题，后期国家稳定物价的各项政策措施正在逐步发挥作用，价格较快上涨的势头得到一定程度的遏制。
另外，需要指出，最重要的一个影响因素--全球棕榈油产量将对提高后期市场价格形成抑制，马来西亚及印度尼西亚日前已进入高产时期，当地机构预估表示，今年棕榈油产量有望大幅提高，主产区的供应量也将同步保持高位水平。油世界称马来西亚库存将很快突过200万吨水平线，这将意味未来一段时间内棕榈油价格较往年同比持续走跌。
综上，笔者认为，在目前基本面并不明朗的情况下，棕榈油后期走势依然由外围市场做向导。由于第三季度由于恶劣天气对农作物预期影响，将提振油脂市场行情，所以棕榈油市场很可能呈现先抑后扬的走势。
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