销售网络现代化：
据港媒报道，至于销售网络的支援，亦是个人消费用品的成败关键，据Euromonitor的数据，内地的销售渠道在过去10年有着重大的转变。2000年时，约15%的销售渠道为现代化的零售店（如超市、连锁便利店），余下约85%属传统的杂货店。到了2010年，两者的比例已大幅改变为3：2，超市、连锁便利店等已变成主要的销售渠道。
纸巾及卫生巾市场主要借地方性的传统网络作销售主力，内地龙头在传统销售网络上有绝对的优势，国外品牌要抢占地区性的杂货店亦非易事。不过，纸尿片却属于另一个战场。由于只有花费得起的家庭才会购买，他们的购物热点已转为现代化的零售店，亦即是国外品牌的销售重镇，而内地品牌把高端产品放入现代化的零售网络，与国外品牌争长短，其锋芒亦显然会被比下去。恒安于内地纸尿片市场的市占率在过去2年有下跌的趋势；而宝洁的市占率则连续数年高于40%，稳踞榜首。
木浆价暂未见急升：
纸张主要成本之一来自木浆，当中再细分为短纤木浆与长纤木浆两种，取自于天然林木，长纤木浆由寒冷地区的针叶树种所制，而短纤木浆则由热带地区之阔叶林种所制。由于针叶树种纤维的长度及韧度皆优于阔叶树种，故用长纤木浆所制的纸张、纸板等产品品质较高，其价格也较短纤木浆为高，不过因两者具替代性，故价格上亦互相牵动。
自08年至今，木浆价格普遍徘徊于每吨800至900美元水平，只有在金融海啸时期曾跌至约500美元的低水平，及后已回稳（见图二）。近月在环球高通胀下，木浆虽有涨价，但价格暂未见大幅上升。要留意，一般厂商或会提早一季至半年时间，预订原材料，倘木浆价格比其他原材料较迟才出现涨价，对恒安成本控制上的影响或出现滞后性。
内地品牌提价能力受挑战：
内地经济起飞的同时，国民对生活质素的要求也在改善中，与美国、日本等成熟市场相比，内地的日用消费品市场仍有相当大的潜在扩展空间，这是老生常谈的论点，重点在于继沿海城市高速发展后，位处较偏远落后的农村消费力能否接上。
一次性消费品如纸尿片及卫生巾，在已发展地区里应被列入必需品一栏，尤其内地实行一孩政策已久，父母对子女宠爱有加，在经济能力许可之下，都会采用优质的婴儿护理产品，调研机构Euromonitor便预期，直至2015年，内地的纸尿片市场复合年增长可达13.2%（见图四）。不过，农村地区的婴儿护理、个人卫生水平仍有待改善，对相关产品的需求亦有待释放。
至于个别品牌的议价能力，恒安属内地龙头，知名度十足，其产品质素高于其他内地同业，产品存在溢价亦属当然。不过，内地的纸尿片市场其实早于90年代已有国际知名品牌进驻，如宝洁（P&G）及金百利克拉克（Kimberly-Clark），分别早于1988及1994年进军内地市场，产品质素亦具保证，有经济能力的家庭或倾向选择外国货。恒安的高档产品定价水平与国外知名品牌看齐，这种越级挑战具一定难度。
内地居民收入数据：
恒安的产品在内地市场的渗透率，相对成熟市场而言，仍属低水平，只要内地公布居民收入相关数据持续出现增长，不难令人憧憬，居民因对生活水平提高，而导致相关产品的需求持续殷切。
同业比较：
收入增长佳：
恒安产品涉及5大类，港股中，未有一家与恒安完全一样的公司。所以，论投资内地一次性消费品概念的股份，恒安成为必然之选。此外，恒安的「Space 7」卫生巾产品，市占率直逼宝洁，加上恒安还有品牌「Anerle」，恒安的两个卫生巾产品市占率总和，更跑赢宝洁，可见恒安在卫生巾产品市场的表现相当突出。
另一方面，恒安近5成收入来自纸巾产品，若只计此业务，则港股中有专营纸巾产品的维达（03331），可以尝试作出比较。然而，维达2010年度总营业额只有36.02亿元，较恒安的纸巾产品收入还要低。此外，过去两年收入的平均年增长率，维达只有22.1%，也不及恒安的26.1%。
财务稳健：
恒安除了收入增长较维达突出之外，财务方面也较稳健。恒安的财务杠杆比率及速动比率，分别为1.68倍及1.22倍；维达则分别为1.81倍0.55倍。在外围市况不稳，银行追回贷款（call-loan）风险增加下，显然恒安的抵御能力较强。此外，恒安的EBIT（除息、税前溢利）与总利息比率为41.4倍，反观维达只有16.4倍。换言之，若然全球经济，以致内地经济出现问题，恒安趁低作出融资收购、扩充业务以增加市占率的机会也较高。由此看来，恒安仍然是港股之中，一次性消费品的首选投资对象。
风险：
木浆价格上涨风险：
虽然全球经济存在隐忧，但高通胀预期亦有增无减，食品价格、租金、交通费用等下断上升，而且升幅有加快迹象，作为原材料的造纸木浆，其价格最终也可能跟随全球通胀而上升。恒安在2010年度的纸巾业务毛利率，按年大跌4.8个百分点至37.3%，原因正是期内造纸木浆价格大幅上升，导致生产成本大增所致。所以，若高通胀预期挥之不去，导致造纸木浆价格急升，恒安的纯利增长动力或许因而大减。
纸尿裤业务隐忧：
在「一孩子政策」的大前提下，纸尿裤曾为恒安带来一定的憧憬。然而，在此产品业务，恒安去年只增13.3%，明显拖累整体业绩表现，并渐露出市占率下跌及有点「低不成、高不就」的困局。若果恒安在此业务推出的新产品未能成功突围，提防此业务反而成为恒安的负累。
（来源：金融界）
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