入夏以来，美洲普遍遭遇极端干旱天气，大豆减产已成定局。这对中国大豆企业来说，无异于一场灾难。数据显示，我国大豆的月消费量为480万至510万吨，国内港口以及大豆贸易商的大豆库存约为500万吨。也就是说，一个月之内，中国的油脂企业还能买到相对低价的大豆，一个月之后就将不得不接受价格不断攀升的高价大豆了。

入夏以来，美洲普遍遭遇极端干旱天气，大豆减产已成定局。“南美洲大概减产1800万吨，美国大概减产1100万吨。”浙江大地期货投资咨询部的副经理张云飞说：“而原材料大量依靠进口的中国大豆油，其价格必将再上新台阶。”张云飞判断。

美国干旱煎熬中国油企

自2008年金融危机以来，大豆是最后一个价格尚未大涨的大宗商品，美国过量的阳光却让它“晚节不保”。7月份是美国大豆的开花期和结荚期，中西部大豆主产区偏偏赶上连日大旱。尽管7月中旬有雨带飘过大豆产区的上空，但却丝毫没有“久旱逢甘霖”的畅快，1英寸的降雨量对当地的旱情并没有多大的贡献。严重高温大旱天气丝毫没有缓解的意思，美国大豆预期将出现仅次于1988年的严重减产。
这对中国大豆企业来说，无异于一场灾难。

“近10年来，中国大豆的供需结构发生了惊人的变化。”张云飞说。原来以国产大豆为主要原料的油脂企业，因为大豆供应不足，加上出油率不高，纷纷改用进口的转基因大豆。根据浙江大地期货的统计数据，2000年大豆进口量为1324.5万吨， 2009年就跃上了5034万吨，2011年达到5650万吨。2011年国产大豆的产量为1400万吨，仅仅约300万吨用于豆油生产。

中国大豆行业严重依赖进口，世界的大豆主产区的任何风吹草动都刺激着油脂企业的神经。“现在，美国大豆主产区减产的预期，掀起的却可能是中国大豆行业的涨价风。”张云飞分析认为。

大豆期货现货价格飙涨

美国是世界大豆生产的主产区之一，其大量减产预期已经造成全球大豆期货市场的剧烈震荡。从7月3日起，大豆期货连续上涨，甚至一度涨停，大豆成为大宗商品涨价的领头羊。

“现货市场上每吨豆油约为9500元，期货市场每吨为9800元，预期未来超过10000元当毫无压力。”张云飞大胆预测。

尽管当前天气炒作的成分浓郁，但张云飞坚信大豆价格上涨已成定局，只是涨幅高低尚待最终确定。“今年南美洲大豆减产1800万吨，美国大豆预计最高减产1100万吨，这将造成大豆和豆油价格再上新台阶。”张云飞认为。

大豆期货市场乱作一团之时，大豆的现货市场已经开始“短兵相接”。7月17日，中国港口大豆分销价为每吨4550元至4700元，与7月3日每吨4250至4350元相比，价格上涨了300元至400元。

“因为南美洲已无陈豆可用，新豆供应主要依靠美国，奇货可居之下，美国大豆价格开始上升，离岸价飙升到了每吨4800元。”上海申银万国期货农产品分析师高艳滨说。

码放在中国各大港口和贸易商仓库的大豆现货价格为每吨4550元，而美国大豆运到中国港口的成本是每吨4800元，这意味着如果在美国购买大豆，运到中国已经亏损了至少250元。

中美大豆已经形成了巨大的价格差，一些已经高价位买入美国大豆的货主自然是叫苦不迭，忙不迭地“洗船”：将装上船的大豆直接转手卖出，然后回到国内港口购买低价大豆。

毕竟，明显亏本的买卖谁都不愿意承受。

油脂企业压力骤增

大豆进口价格飙涨，让国内的油脂企业感到重负如山。

“中国大豆的月消费量为480万至510万吨，国内港口以及大豆贸易商的大豆库存约为500万吨。也就是说，一个月之内，中国的油脂企业还能买到相对低价的大豆，一个月之后就不得不接受每吨4800元的高价大豆。”高艳滨认为。

一般来说，油脂生产企业要提前6至8个月采购大豆，短期内企业还可凭借库存勉强挺过，面对涨价的大豆期货，企业很难挺住。随着大豆期货和现货价格的飙升，油脂企业最终有坚持不住的时候，涨价将不可避免。

即便是酝酿涨价，油脂企业也要考虑好国家政策和市场供需方面的压力。

在中国的食用植物油消费结构中，大豆油占据大半江山。因此，国家一直在调控豆油的价格。今年4月份，因为花生采购成本上升，花生油开始涨价，大豆油引而不发之时，金龙鱼、福临门等大型食用油企业被国家发改委约谈，要求其暂缓涨价2个月，争取把大豆油价格控制在“一个平稳合理”的区间内。

豆油和棕榈油具有可替代性，这也是豆油企业不能轻易涨价的原因之一。“棕榈油在中国植物油消费中占据半壁江山，4至9月又是棕榈油的销售旺季，棕榈油的价格引导着植物油的市场价格，因此，豆油价格上涨面临压力。”高艳滨认为。

根据申银万国的数据，7月份，市场上有78.8万吨库存棕榈油，大大高于2011年51万吨的库存量。当前豆油的库存为106万吨，与2011年的91万吨相比，属于供过于求的局面。一旦豆油价格上涨，棕榈油将会严重打压豆油的消费，加上豆油库存过多，这导致油脂企业不得不谨慎考虑涨价。

10月豆油或将跟涨

目前，发改委约谈的2个月时间不涨价期限已过，油脂企业涨价的预期开始上升。从7月开始，花生油已经迎来了第二次涨价，金龙鱼集团已将花生油价格上涨了8%。

在锦绣大地玉泉路粮油批发市场，一位批发商说：“花生油、大豆油都涨价了，5升大豆油每桶涨了1元钱。”而在北京的家乐福、超市发等超市，虽然花生油的价格已经上调，但大豆油仍然是“按兵不动”。

“目前，金龙鱼只有花生油调价，大豆油暂时没有调价。”金龙鱼集团负责宣传的刘玉红证实。

而据高艳滨分析，豆油没有涨价的最大原因在于，油脂企业尚有利润，榨油过程的副产品豆粕可以弥补亏空，这也是豆油一直未能提价的最大原因。早在4月份本该涨价的豆油，随着豆粕价格的上升，油脂企业利润得到保证，“堤内损失堤外补”，顶住了各方面的压力。进入7月份以来，随着大豆价格的上涨，豆粕的价格也跟着上涨，与7月3日价格相比，7月17日豆粕的价格每吨也有300至400元的涨幅。

根据当前大豆每吨4500元的价格测算，油脂企业加工成豆油和豆粕，每吨盈利在50元左右，大大低于每吨200元的正常盈利空间。豆粕的价格也不能无限跟涨，一旦豆粕的盈利不能填补豆油的亏损，油脂企业豆油涨价是必然的。

“预计到10月份美国大豆成熟之后，大豆期货进入交割期，大豆价格肯定会再次上涨。随着10月份进入豆油消费高峰期，豆油将进入涨价通道。”高艳滨预测。