上半年经济数据在7月份出台后，市场普遍预料中国央行会继续放松货币，准备金率要大幅下调。但进入8月份后，央行货币政策并未见太大放松，这一点，可以从银行承兑汇票贴现利率小幅上扬看出来。原因或许是央行担忧全球粮价上涨，会导致好不容易控制住的通胀再次反弹。

截至目前，在美国的50个州中，已有32个州的1452个县成为干旱受灾区。美国这场半个世纪以来最严重的旱灾蔓延范围正在不断扩大。有关专家指出，旱情严重威胁着美国农业收成，粮食减产无法避免，这可能导致近期国际粮价飙升，6月中旬以来，由于干旱原因，芝加哥交易所的小麦价格已经上涨了40%。同样受干旱影响，美国玉米和大豆的价格在6月均创下历史新高。而由于饲养成本上升、草场受旱、干草价格上涨，牧场主和养猪的农民已经减少饲养数量。这可能导致短期内的肉类供应量增加、价格下降，但随着生猪和活牛供应量开始收紧，2013年消费者可能会面临肉类价格上涨。高盛上周五表示，预计接下来几个月，小麦价格会由于天气原因上涨，目前阿根廷、印度、美国、澳大利亚和俄罗斯都面临着不同程度的干旱问题。

而上半年中国农产品进出口总额846.1亿美元，同比增19.2%。出口298.9亿美元，同比增4.7%；进口547.2亿美元，同比增28.8%；贸易逆差248.3亿美元，同比扩大78.2%。其中谷物进口量同比增283.7%；棉花进口量同比增119.0%；食糖进口量同比增177.5%。从数据上看，中国对全球农产品，尤其是粮食的胃口大增。尽管中国今年水稻丰收某种程度上抵消了全球粮价上涨的影响，但中国对粮食的需求却是比过去更大了，包括中印在内的新兴市场国家，是近年来全球粮食市场最大的需求方。而目前为止没有看见任何粮食市场需求萎缩的迹象。

中国人民银行3日发布的2012年第二季度中国货币政策执行报告认为，受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。但事实上现在粮价走势实在不容乐观，货币当局肯定要考虑到食品构成CPI权重近30%的现实，对于货币政策宽松程度不得不斟酌再三。