在经过了4~6月份三个月的每月1天白卡纸价格下跌0.8%的缓慢攀升后，全球木浆库存天数在7月份单月猛增4天达到38天，明显超过了2002年以来的平均32天均值。去年同期的库存为39天，全球浆价正是在那个月份处在2002年后的最高水平，然而随着一年后的高库存重现，新一波的价格下跌似难避免。

据测算2012~2014年白卡/白纸板理论开工率将于今年开始告别往年高位，由上年的98%下降到95%，2013年急速坠落至83%，2014年进一步下降到81%。本周白卡价格6,175元/吨，环比下跌0.8%，较上年同期下跌13.2%。

投资建议

恒丰纸业：浆价下跌，高透成型纸销售供不应求，当前估值较低。

东风股份：浆价下跌可能拉低白卡及铜版纸产品价格，当前估值较低。

齐峰股份：原料价格下跌，产能增加，行业寡头拥有潜在定价力，小非压力解除。

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