11月中旬成品纸市场行情依旧暂无明显变化，市场整体依旧被当前经济形势所牵绊着。目前，整个股市弱势，造纸行业有获利回吐的需要。当前市场各大造纸厂纷纷新增产能，以扩大生产范围。从造纸的整个基本面上来讲，虽然是人民币升值对造纸行业来说有比较大的利好，但是国内的需求相对疲软，不能刺激整个造纸行业上扬。综合来讲，造纸印刷目前的状态还会维持下去，不会有太大的机会。

一、 本周灰底白板纸市场延续前期

灰底白板纸市场需求依旧缓慢，价格暂无明显变化，厂家出货稳定，部分纸厂表示：本月出货相对较上月稍显好转。近期，北京地区灰底白板纸市场显冷清，交投疲软状态，部分大盘商报价微幅下滑。目前，250g灰底白板纸当地江鹰3900元/吨左右，三星3600-3700元/吨左右，地龙3300-3400元/吨左右。华南地区白板纸市场无明显波动，价格以稳定为主。目前250g/m2灰底白板纸出厂价（现汇）：玖龙4000-4100元/吨左右，海龙3800元/吨左右，地龙3600元/吨左右。据悉，

重庆玖龙33#纸机经过调试，近日已产出试机纸，克重范围250-350g，主要生产重度涂布灰底白板紙、食品級、医药級白卡紙。此纸机产能55万吨，投产后重庆玖龙三台纸机总产能达135万吨。这一纸机的投产将主要供货于西南、西北等地灰底白板纸的重要来源，同时节约了运输成本，当地多数经销商对此倍加关注。其他地区本周市场行情稳定，价格暂无调整。

二、 白卡纸新产能密集释放市场压力显大

2012年经济形势走入低谷、欧债危机在袭击全球、“双反”等限制着成品纸的发展趋势。白卡纸市场行情稳定，市场出货量在不断缩小，厂家产能在集中释放；例如：天津玖龙纸业55万吨新建产能已于7月投产，万国太阳40万吨9月投产，广西金桂60万吨预计在今年年底投产、博汇纸业75万吨、新乡新亚40万吨明年初投产，国内白卡纸的总产能增长五成以上。有关人士对此表示：“市场使用量就那么大，属于一个基本不变数，而又增加的这么多新产能，估计，厂商将面临一场很激烈的价格战争”。万国太阳成品纸的投放使得部分地区同档次产品受到一定冲击，价格出现微幅松动，目前出货价5100-5200元/吨左右。各地经销商表示在需求持续不佳的市场状况下，目前出货缓慢，价格实单实谈较多，而出于年底加紧回收货款方面的考虑，经销商将谨慎操作，不做过多备货。

三、 瓦楞纸及箱板纸市场行情依旧显疲软

2012年成品纸行业一直处于慢节奏下滑中，但仍有部分企业新增产能，从而扩大生产。华南地区月初落实上月喊涨价格后，本周价格显稳定，出货平稳。据了解，东莞玖龙纸业自11月4日由于电厂故障，造成的个别纸机停机，目前已全部恢复生产。江浙地区纸厂喊涨落实失败，由于下游需求无明显改善，市场瓦楞纸及箱板纸上涨暂无有力因素，提涨乏力；而山东、河北等地，十一节后下游需求持续不佳，厂家库存增加，虽报价尚稳，但部分实单价格出现50-100元/吨的松动。2012年11月包装纸市场需求量较10月稍显好转，但市场整体价位仍处于平稳。经销商出货缓慢，采购十分谨慎。据悉，福建联盛5#箱板纸机目前已出纸，且投放市场，目前已生产T纸及A2纸。此纸机产能45万吨，纸机为美卓提供，幅宽7.25米，车速1200米/分。进一步了解6#纸机也已基本安装完毕，预计下月有望投料调试。晨鸣纸业100万吨停机后暂未开机生产，有消息称，11月份中旬开机。目前，200g白面牛卡纸售价为：3950-4000元/吨。

总结：2012年前三个季度造纸行业不断走入低谷，盈利方面不断下滑，但2012年是大宗商品市场整体需求较疲软，产品涨价力度不足，经济大环境对印刷行业的影响有机遇也有挑战，营收、毛利、风险是摆在印刷企业面前的现实问题。东莞某纸厂有关人士表示：“当前市场形势我们各大纸厂要考虑的不是盈利了，市场行情太烂了，销售难做，领导开大会表示，我们明确的目标是怎么样活下去。”另预计，造纸行业四季度将迎来盈利的向上拐点，对于造纸行业上市公司，在后期我们可以从两个方面来把握，一是从业绩较好的公司中挖掘机会，二是关注有资产重组预期的。

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