价格持稳 江浙沪水泥库存小幅下行

2013-2-7 9:03:39来源:长江证券作者:
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2012年分区域水泥数据分析

城镇固投:除华东增速与11年基本持平于22%外,西北、东北、西南、中南、华北均较11年增速下降4%至30%、27%、24%、22%、20%。

地产投资:西南、西北受地产调控影响最小,分别为29%、31%,其中贵州、甘肃高达68%、53%。华北受影响最大,12年仅增2.6%,同降高达22%。中南、东北、华东增速较11年下滑15、11、10个百分点至14%、20%、16%。

水泥产量:2012年各地水泥产量增速出现不同程度下滑,其中东北、华北负增长,较11年增速均大降20个百分点左右;西北依然维持高景气,同增21%;西南增速放缓至11%;华东、中南较11年增速下降4个百分点左右。12月单月全国环降10%,超以往4%水平,华北、东北、西北出现超季节性下滑。

市场进入休市阶段,价格持稳,华东水泥库存小幅下行

上周全国水泥市场价格基本持平,各区域市场走稳。随春节临近,下游搅拌站陆续停产,水泥需求大幅减少,市场进入休市阶段。

全国水泥库容比70%,与上周持平,低于去年同期6个百分点。华东连续三周下滑,本周主要体现在江浙沪区域,主因企业停产检修面积逐步扩大,而低价下下游备货较为积极。熟料方面各地均保持了较高的库容,仅华东沿江一带因前期大幅调价下降较快。

随春节临近,需求继续萎缩,上周全国水泥粉磨开工率继续走低,均值18.1%,环比下降0.5%,其中中南、西南开工率受益天气转暖,本周环比均↑2%。分区域看,西南开工率较高(44%),其次为中南(37%)、华东(25%),其余区域磨机多开始春节检修。

库存下行,奠定节后提价基础

上周水泥板块上涨7.95%,跑赢沪深300指数约1.28个百分点。随着节前库存的进一步降低,市场对2季度向上预期的信心也有所加强。目前水泥基本面已进入半休市状态,三北基本全面停工,其他地区开工率也降至40%以下,节前价格不会再降,节后上涨预期较强。基于供需和协同的角度,看好甘肃和华东进入旺季的表现,前者需求有望超预期且今年新增产能冲击较小,后者需求稳步增长而产能冲击大幅下滑且协同基础坚实。

 

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(责任编辑:00495)