近段时间，国内油脂现货市场蔓延着回暖气息，尤其是棕榈油，主要地区价格出现50～150元/吨不等的涨幅，这主要是由于棕榈油现货走货量转好以及远期进口成本增加，棕榈油期现价差从高位回落。从基本面看，后市棕榈油期现价差继续回归的可能性较大，这将表现为上涨时现货更为强劲，而下跌时期货跌幅更大。
现货量价齐升
1月下旬以来，棕榈油现货成交出现明显改善。据不完全统计，仅1月25日到2月1日，国内主要地区就成交了4.25万吨棕榈油，其中有3天成交超过8000吨，最高单日成交1.45万吨。相比较而言，往年同期棕榈油一周成交量不到2万吨，1月上旬棕榈油一周成交量也不超过1.6万吨。
从数据上可以明显看出，棕榈油现货走货顺畅。不仅如此，棕榈油成交价格也出现上涨。据监测，1月25日24度棕榈油成交价格为6120～6200元/吨，2月1日为6220～6400元/吨，上涨100～200元/吨。可以说，棕榈油现货市场迎来真正的量价齐升。
受此影响，油厂对价格的话语权得到提高，成本支撑力度也开始体现。由于棕榈油主产国季节性减产以及出口需求改善的预期，国内棕榈油到港成本上涨，而且远期成本高于近期价格。截至2月4日，2月船期24度棕榈油到港价格约为7030元/吨，4月船期到港成本约7150元/吨，两者相差约120元/吨，均高于广东现货售价6300元/吨。棕榈油内外现货价差高位倒挂，贸易商存在挺价需求。
期现价差回归
显然，此次棕榈油现货价格上涨的因素来自于现货实际需求，现货价格受提振力度要高于期货，期现价差回归是必然结果。目前，棕榈油期现价差为600～650元/吨，比此前高位回落250～300元/吨。纵向比较，目前期现价差仍处于历史高位，存在回归需求。
从基本面看，棕榈油港口库存133万吨，高居难下。商务部船期预报显示，棕榈油后期到港量增加，单月到港量达40万吨，远期供应充足，期货价格受供应压力更为直接。
相比较而言，短期棕榈油到港速度下降，需求改善影响超过高库存压力，现货表现坚挺。后市棕榈油期现价差回归仍是大概率事件。
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