2013年初以来,油脂走势先扬后抑,尤其是春节前后变化巨大,震荡区域内波动,跳空频现,重心至2月底进一步下移,走势偏空。
从外围情况看,欧洲债务问题压力对市场影响逐渐减弱,但是对经济增速整体放缓,需求下降的忧虑仍在主导市场,随着对于美国可能提前退出QE,以及不少国家进一步展开货币贬值竞赛,美元相对走强令大宗商品承压,对于原油的冲击也进一步带动了油脂的弱势。
回归油脂油料市场,USDA因美豆出口的优异表现调降美豆库存,但是南美可能丰产的压力也在步步迫近,市场面临豆类供应由极紧张到极大改善的两极化过程,多空角力加剧了市场的波动,而且关于阿根廷的天气,巴西的物流都成为短期的炒作题材。不过,随着美豆油库存的改善,美豆油的重心还是出现了下移,且没有带来需求的持续改善,加上便宜棕榈油在全球市场上的关税竞赛,油脂市场面临竞次,即比谁更便宜。马棕油一度出口有所改善,1-2月在0关税刺激下表现不错,不过3月出口关税上调至4.5%以后,整体出口形势未必乐观,且主要进口国印度1-2月大量吞入,而中国港口库存令其内部消化仍显吃力。
国内由于节日备货因素,节后通常为消费淡季,跟随外盘波动,而节后通常显现的菜籽油主导行情,今年一度酝酿,但发力点因菜籽菜粕的上市而出现了转移,而且近期风传菜籽油庞大的临时储备料将出库,令国内充裕的油脂供应形势雪上加霜,继续压抑国内走势,油脂弱势震荡甚至重心进一步下移的可能性均存在。
后期美盘重点转向新季种植,美国种植面积及种植条件以及南美新豆供应总量和运输情况对整体影响较为强烈。
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