隔夜CBOT悉数收涨，美豆7月涨幅达2.01%至1372.2美分，豆油延续前一日涨势收涨1.19%至49.48美分。从基本面原因来看，仅有的内在上涨动力来自于就做库存供应紧张的支撑，这就继续造成5月合约领涨其他合约的近强远弱格局。然而我们认为旧作库存这一因素持续存在，并非在昨日发生作用，且昨日市场预期周度出口数据不佳，认为美豆出口会减少，而事实亦证明这个预期（美农公布数据显示截至4月18日当周12/13年度净销售大豆-20.62万吨，13/14年度净销售62.85万吨），然而一方面美豆出口在近期并非是影响市场的主要因素，另一方面在美国经济数据利好、大宗商品普涨的带动下，资金回流原料市场形成一定提振效应。而我们觉得更重要的是技术方面的支撑，美豆7月合约在1340美分区间存在重要支撑，是一年以来六次触及又六次得到支撑的位置，我们认为这个位置的空头回补是造成隔夜美盘大幅反弹的主要原因（从资金减仓上行可以看出）。那么从这个角度来看，这次的反弹其实是缺乏基本面的配合的，至少缺少豆系品种基本面的配合，毕竟南美供应压力以及北美新作扩大种植的情况会在未来持续对价格形成压力。
而油脂方面尽管在原油强势反弹带领下早一天便开始走强，但这亦有套利资金出脱的作用（CBOT油粕资金套利），因此我们认为油脂系弱势仍旧会维持下去，直至我们的目标位置45美分。棕榈油没有亮点，昨日公布的出口预估呈现小幅增长，符合市场预期却又不会太利好，因此BMD棕油小幅反弹后便收敛，我们维持前期观点，未来棕榈油仍旧会承压下挫，并且会弱于豆油。
国内市场弱势不改，港口一级豆油报价在7300-7500元/吨之间，报价稳中略跌20-50元/吨，低价位出现一定补位成交，较前期好转，调查点统计全国一豆成交量在36000吨。棕榈油24度主流报价5550-5750元/吨，现货报价保持稳定，个别地区小幅上调报价，成交一般，较前一日仅有千吨的增量。不过从成交量与昨日期盘表现的对比来看，国内油厂情绪有所稳定，或者说低位开始出现一定需求，毕竟前期成交量低迷状态下，中间环节贸易商的手中库存都比较低，理论上存在一定的需求。当然最终走好仍要依靠美盘以及国内终端消费的回暖。
DCE盘面，昨日豆油1309收跌0.62%至7314，棕榈油1309收涨0.07%至5980，两油弱势震荡，空头形态继续，但是昨日行情属于无用功，且仓量萎靡，表示并未有资金借机入市。资金结构略显分散，尽管空头有凝聚迹象，但是没有多头集合，空头无用武之地，仍旧维持前期观点，目前无趋势行情。
综合来看，隔夜美盘收涨内盘高开，尤其昨日油脂现货成交好转，今日期价走好会进一步刺激补库成交，短期反弹或将开始，不过其范围仍旧会维持在调整形态，市场缺乏强力反弹的基础。
(关键字：风险 油脂)