<h1>造纸业面临消费淡季及新增产能释放压力</h1>
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	<span>2013-7-4 9:01:04</span>来源：<span>齐鲁证券</span>作者：<span></span>
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	<div class="v2_comtent_info03">
		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
			<li>先抑后扬，等待需求与治理的双重刺激。我们认为从长期看，造纸行业的基本面在逐步改善，固定资产投资增速的下滑，新增产能的明显下降均显示行业未来供给增量将明显下降，而行业需求将随经济逐步复苏而出现回暖，因此可以判断行业未来两年的供需矛盾将处于逐步缓解、改善的态势。</li>
		</ul>
		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
			<li>纸 造纸业 淡季 产能</li>
		</ul>
		<div class="clear_hu"></div>
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	<div class="over_x"><p>先抑后扬，等待需求与治理的双重刺激。我们认为从长期看，造<b>纸</b>行业的基本面在逐步改善，固定资产投资增速的下滑，新增<b>产能</b>的明显下降均显示行业未来供给增量将明显下降，而行业需求将随经济逐步复苏而出现回暖，因此可以判断行业未来两年的供需矛盾将处于逐步缓解、改善的态势。</p>
<p>但目前行业短期仍将面临消费<b>淡季</b>以及新增产能释放的压力，而到了四季度，进入到行业的传统消费旺季，纸品价格有望随着需求的复苏而再次出现上涨。先抑后扬，是我们对造纸行业下半年的总体判断。</p>
<p>鉴于造纸板块短期面临一定的压力，中长期向好趋势不变的情况下，我们给予造纸行业短期&ldquo;持有&rdquo;，中长期&ldquo;增持&rdquo;的投资评级。鉴于轻工行业的主题投资效应有望继续，我们维持行业&ldquo;增持&rdquo;的投资评级。</p>
<p>包装行业中的日化包装和烟草包装，由于下游需求较为稳定，其需求和盈利能力受经济下滑影响较小，保持了较为稳定的态势。</p>
<p>(关键字：纸 造纸业 淡季 产能)</p></div>
	<div class="v2_comtent_info04">（责任编辑：00495）</div>