昨日油脂期价全面下跌，其中棕榈油跌幅达到3.46%，创近3个月来的新高，豆油跟随棕榈油一路下行，跌幅为1.59%。
据船货调研机构SGS数据显示，7月1-15日马来西亚棕榈油出口数据环比大幅下降24.1%，引发市场对后期出口疲软的担忧，加上棕榈油进入增产周期，预计马棕榈油基本面弱势格局将维持较长一段时间。
豆油方面，7月将迎来大豆的到港以及油厂开工率的高峰，后市豆油供给将继续承压。不过应注意到，当前豆油的商业库存仅略低于去年5万吨，短期内豆油供给只能算是充足，预计在7月底或8月初，豆油库存才会出现大幅增长，届时豆油供给将处于过剩的局面。
总的来看，马棕榈油基本面由强转弱，进口成本下降将拖累国内棕榈油价格，同时在国内高库存背景下，我们认为棕榈油后期走势偏弱；虽然豆油基本面也处于偏弱局面，不过稍强于棕榈油，我们认为豆棕价差将会扩大，建议投资者进行买豆油，抛棕油的对冲套利。
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