资金炒作开始退潮 利空压制食用油价格沉底

2013-8-5 11:18:30来源:粮油市场报作者:
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7月份,美国农业部最新月度报告利空资金炒作退潮,CBOT大豆期价暴跌;国内植物油基本面偏松,需求清淡。众多利空压制下,国内植物油期现货价见年内新底,未来1个月仍有下跌空间。

豆油价继续探趋势底部

7月份,国内豆油期现货价格在经历上旬和中旬的持续盘整后,再次下跌,见年内新低,月底多数地区一级豆油现货价格跌破7000元/吨重要关口。进口大豆到货量增加,油厂开工率提高,豆油供应压力增加,但终端消费低迷,市场不看好后期价格。

8月份,预计国内豆油期现货价格仍将震荡运行,重心下移。维持前期“在CBOT盘大豆跌破1100元/吨之前,不可急于进场抄底,仍随用随购”的观点。

后市利空因素:一是7~8月份我国大豆进口量接近1300万吨,港口大豆库存增加,按当前油粕价计算,油厂有一定的压榨利润,油厂开工率提高,豆油现货供给压力增大;二是7月底国内沿海地区进口大豆分销报价集中于4000~4050元/吨,回落至去年2月份水平,而9月船期巴西大豆完税成本约3850元/吨,11月美国大豆到我国成本约3930元/吨,均低于当前分销价;三是国内宏观经济不景气,餐饮业低迷,使得今年的植物油消费淡季越发清淡;四是机构预期美豆今年增产10%,加上前期南美大豆大幅增产,国际市场大豆供给基本面偏松已成定局,CBOT大豆中线仍存在较大下跌空间。

利多因素:一是8月份仍处于传统的天气市阶段,资金对天气的炒作将支撑CBOT大豆期价,并传递到国内豆油期现价格;二是埃及动乱,国际原油价格上涨,如这一现象持续,将有利于大豆的能源需求;三是国内豆油期现货价格跌至2010年以来的最低点,部分趋势性资金进场,有利于期盘价格并传递到现货。

进口菜油打压后市油价

7月份,国内菜油期盘价格继续大跌,见4年来新低,现货价格也随期盘继续走弱,但表现强于期盘,菜油基差扩大。今年进口菜籽油进入临储的难度加大,国内菜油供应过剩。

7月下旬,国内菜籽收购进入尾声。由于我国今年菜籽产量增加,且上市期提前7~10天,今年菜籽主产区收购相应增加。国家粮食局数据显示,截至7月20日,湖北、四川等12个油菜籽主产区各类粮食企业累计收购油菜籽454.6万吨,同比增加89.5万吨。

8月份,预计国内菜油期现货价格继续稳中趋弱。一是目前充斥市场的进口菜油无处可去,供给严重过剩;二是中线来看,国内豆油、棕榈油期现货价格仍有下跌空间;三是四季度进口油菜籽到港成本已跌至4600元/吨以下,以当前菜油和菜粕价格计算,进口菜籽仍有一定压榨利润,这意味着国内菜油仍有下跌空间。如政策允许一定比例的进口菜油进入储备,则国内菜油价格将止跌反弹。前几年结转的储备菜油顺价销售,对国内菜油价格不会有太大影响,但这部分菜油如不计成本定向销售,则将进一步打压国内菜油价格。

棕榈油供给增需求疲弱

7月份,利空因素主导国内外棕榈油市场,国内棕榈油期现货价格继续大幅下跌,月底,棕榈油价格已回落至2009年3月水平。各地购销清淡,港口棕榈油库存居高不下。

8月份,预计国内棕榈油期现货价格仍在底部区域运行,短期反弹并不意味行情拐点出现,后期还有进一步走低可能,操作上仍不可急于抄底,随用随购。

植物油进口缓压力不减

海关数据显示,6月份我国进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)49万吨,远低于上月的71万吨,为过去1年来最低水平;1~6月我国累计进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)384万吨,较去年同期增长17.3%。其中,6月份我国进口豆油10万吨、菜籽油13.3万吨、棕榈油29.8万吨。

综合分析,8月份空头回补,资金对美豆天气的炒作及原油价格走强,均有可能引发国内外植物油价格反弹,但在全球大豆、油菜籽丰产预期,棕榈油、南美豆油供给压力不减,国内植物油库存居高不下的情况下,行情不会出现拐点,国内植物油价格重心将继续下移。在CBOT大豆跌破1100美分/蒲式耳之前,不建议现货抄底或在期盘建立趋势性多单。

 

(关键字:资金炒作 利空 食用油 价格)

(责任编辑:00234)