上周国内油脂期价冲高回落。美豆步入生长关键阶段，产区天气整天尚可，周三、四降雨超过市场预期，缓解了早先对于单产的担忧。天气炒作不成气候，导致多头资金平仓离场，油脂期价下挫。品种方面看，需求情况主导油脂强弱，豆油现货成交最好，其走势最坚挺，菜油成交最差，其走势也表现最弱。
上周豆油现货稳定。截止周五，主流地区四级豆油报价：黑龙江地区7200元/吨，较上周五下跌50元/吨；天津地区7000元/吨，较上周五下跌200元/吨；江苏地区6900-69500元/吨，较上周五下跌50元/吨；广东地区6850元/吨，较上周五持平；进口毛豆油分销价6950元/吨，较上周五持平。本周豆油进口成本大幅上涨，8月船期南美豆油到港报价7362-7427元/吨。豆油内外倒挂400-500元/吨，价差位于历史中偏低位臵，现货价格缺乏支撑。
中国饲料在线统计，上周国内油厂进口大豆压榨量为127.48万吨，较之前一周增加了9万多吨；产能利用率为48.92%，较之前一周提高了3.55%，受良好的压榨利润影响油厂开工积极性较高，联动开工率有所回升，豆油供应量增加。与此同时，受到中秋节日采购影响，豆油现货成交放量，走货顺畅，基本能消化掉多生产的豆油。这可以从豆油商业库存基本稳定得到验证。
总体来看，美豆产区降雨令刚刚抬头的天气炒作告一段落。未来一段时间，产区天气存在较大的不确定性，天气炒作后市还存在抬头的可能。豆油方面，国内外豆油库存基本稳定，但基本面情况有所差异。美国豆油现在是出口低迷、供应减少，而国内方面则是产量和需求都增加。总的来看，在目前美豆产区天气仍然有炒作可能的情况下，预计短期国内外油脂市场维持偏强振荡走势。但潜在的的利空因素所可能造成的风险不容忽视。与此同时，丰产格局之下，中长期国内外油脂油料市场大熊市格局不改。
据不完全统计，截止到周五，国内棕榈油港口库存位129.5万吨，较上周五增加2万吨。其中主要地区库存如下：天津在35.89万吨左右，张家港在35.5万吨左右，日照在14万吨左右，宁波在1万吨左右，广州在33.9万吨左右，福建在5.75吨左右，广西地区3.5万吨左右。
国内棕榈油现货跟盘上涨。截止周五，主要港口24度棕榈油报价为：天津5650元/吨，较上周五下跌50元/吨；张家港5550元/吨，较上周五下跌50元/吨；日照5650元/吨，较上周五下跌50元/吨；宁波5950元/吨，较上周五下跌50元/吨；广东5450-5500元/吨，较上周五下跌50元/吨。本周，豆棕现货价差维持1350-1400元/吨。进口方面，本周棕榈油进口成本稳定，8月船期棕榈油进口到港成本为6321.75元/吨，内外倒挂扩大到800-850元/吨，对现货支撑较强。
据测算，今年7月份国内棕榈油表观消费量预估达到45万吨，上月为42万吨，去年同期为54万吨，同比减少16.48%，环比增加7.28%。今年1-7月国内棕榈油消费量321万吨，去年同期为308万吨，同比增加4.37%。从历史同期消费水平看，今年7月国内棕榈油消费量处于历史偏低水平且环比也大体持平，，显示出在7月国内棕榈油行情相对疲弱的情况下终端备货谨慎。从后市来看，随着高温促使消费回暖使得国内棕榈油8月消费量有望回升至45-55万吨左右。
从目前来看，在天气炒作尚未形成气候下，马棕油进入高产季节以及出口形势不如想象中乐观应予以关注。国内市场方面，整体终端需求相对低迷以及蛋白粕行情的强势更使得国内油脂市场“雪上加霜”。由此来看，如果没有突发状况，丰产前景之下国内外棕榈油市场中长期大熊市格局难改，但短期料将维持偏强振荡走势。
国内菜油现货价格稳定。截止周五，湖北四级菜油报价8900元/吨，较上周五持平；四川200型(浸出)四级菜油集中出厂报价在9100元/吨，较上周五持平；江苏8900-9000元/吨，较上周五持平；安徽8900-9100元/吨，较上周五持平，进口菜油8350元/吨，较上周五持平。8月船期加拿大进口菜油到港成本走高，截止周五报价8563.97元/吨，较上周五上涨463元/吨。
海关数据显示，2013年7月我国共进口油菜籽24.18万吨，环比大幅增加105.83%，较上年同期则小幅上升了13.86%。2013年1--7月我国共进口油菜籽201.44万吨，而同比上升14.82%。2013/14年度，我国进口量为35.93万吨，同比下降35.17%。从进口地区看，阔别近4年之后，我国华东地区再度迎来进口菜籽。这也证实了之前“华东有部分企业早在今年年初就获得政府批准可进口”的传言。
经历了6月我国进口油菜籽到港量大幅跳水后，7月我国进口量止跌并大幅度反弹。同时令市场兴奋的是，我国长江流域主产区在阔别了近4年后，再度迎来了进口油菜籽的光临。这也预示着，由于进口限制的放开，因此随着产能的提高，我国油菜籽后期进口量将保持较高水平。而同时新季进口油菜籽成本较低，所以我国四季度至明年一季度我国进口油菜籽数量均处于偏高状态。 这将是远期的菜粕和菜油市场重大压力来源。
(关键字：油脂 振荡走势)