美豆11月合约已经连续上扬三周时间，从8月7日的1162.5美分低点飙升至8月27日的1409.5美分，涨幅高达247美分或21%，创去年11月中旬以来的最高水平。预计此波涨势可能接近尾声，8月末或9月初触及顶部的概率较大。
近30年间美豆8月探底9月触顶的年份有27年
从1983-2012年的30年间美豆11月合约8-9月份的价格走势来看，有27年均是基本在8月份创下低点，而后反弹10-43日于8月下旬或9月份飙至高点，概率高达90%，其中有3年呈不同走势，分别是2003年旱灾支撑价格持续上扬至11月，2005及2006年提前在6月末或7月初触顶。
在上述的27年间，有13年美豆于8月上旬探底，绝大多数时间在8月末及9月上半月触顶；有12年美豆于8月中下旬跌至底部，然后于9月份反弹至高点；有2年美豆于9月上旬回落至低点，于9月中下旬重新反弹。可以看出，美豆8月上旬触底的概率近50%，在7、8、9日触底的5个年份中，反弹至高点时间在8月31日-9月11日之间(表1)。2013年美豆也是在8月7日触底1162.5美分，随后展开强劲拉升，于8月27日暂时抵达1409.5美分高峰，如果历史可以重演，目前美豆已经非常接近或者已到顶峰，具体登顶时间要看未来几日天气状况，比如降雨是否增加缓解近期炎热干旱天气。
2013年美豆生长状况及优良率与2011年相似
今年美豆生长速度及优良率情况与2011年的情况有些类似，这两年大豆播种时间都有些推迟，尤其是今年春播前降雨偏多，土壤泥泞，导致播种时间明显推后。美国农业部作物生长周度报告显示，今年大豆播种、出苗、扬花、结荚时间较2011年推迟约一周时间，生长优良率与2011年基本一致，从播种到8月中旬作物生长优良率均在60%以上，8月下旬突然下降至58%左右。2011年美豆于8月9日跌入低谷，8月31日反弹至高点，而今年美豆同样在8月7日跌至低点，预计8月末或9月初上冲高点的可能性较大。
2013年美国大豆产区作物生长阶段5-7月累计降水14.39英寸，较往年平均水平增加约21%，其中5月降水达6.05英寸的较高水平，直接导致播种延迟。预计今年大豆生长阶段照往年滞后7-10日，受早霜威胁风险增大。8月降水出现减少，影响大豆生长，预计8月大豆主产区累计降雨量只有往年的25-50%，少数地区可达到50-70%的水平。但由于8月气温偏低，平均气温普遍低于往年1.5-2℃，因此水分蒸发较少，土壤湿度好于降雨量相近的其他年份，作物生长受压，但不是非常严重。
天气预报显示，未来72-96小时内(9月2-3日)中西部大豆主产区将迎来降水，降雨量普遍达到5-15mm,局部地区达到20mm上下。其中，明尼苏达州将于9月3日迎来大范围降水，局部地区或出现30-40mm的降水。未来一周大豆主产区累计降雨水平可能较往年同期少25-50mm；预计未来14日，产区将迎来降水，缓解旱情，与往年水平差距缩小至15-25mm,密苏里州及堪萨斯州则有望高出往年15mm左右。气温方面，未来一周产区平均气温集中在21-26.7℃，未来14日，主产区平均气温普遍在15.6-21℃。总体而言，未来一周降水较少，作物生长压力较大，未来14日产区降水有望缓解旱情，作物生长可能有所改善。
美豆基金持仓净头寸多单增加至年内高位
2011年8月初美豆低点时的基金净多单为6.7万手，8月末9月初创下高点时的净多单增加至15.7万手，创年内新高，之后价格及净多单数量持续回落。2013年情况与此相似，8月初大豆探底，期货基金净多单降至6-6.6万手，随着市场对天气的炒作以及产量的担忧，8月20日基金净多单增加至10万手(表2)，预计8月末9月初的净多单将达到约15万手的水平。今年以来，大豆期货基金净多持仓最高的时候在6月中旬，数量为15余万手，也是美豆指数价格的年内最高点，因此，如果未来天气没有重大威胁，当前的基金净多头寸继续扩大的可能性较小，也意味着大豆价格可能已经冲顶或在顶部徘徊。
综上所述，预计美豆于9月初前后触顶是个大概率事件，随后回落休整一段时日后，焦点将转向早霜对作物的影响。
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