截止9月6日的一周，前四个交易日国内油脂期价区间内运行，并且震荡区间越来越窄，直到周五才有所突破。一方面，本周五美国非农就业数据、下周二马来西亚棕榈油供需报告以及下周五USDA恭喜报告等多个报告即将公布，资金市场谨慎对待；另一方面，刚刚抬头的天气炒作被美国产区的降雨预期所浇灭，前期消息又基本消化，市场消息陷于平淡。
截止周五，Y1401合约本周上涨138，收于7310元/吨，涨幅1.92%；P1401合约本周上涨98，收于5652元/吨，涨幅1.76%；OI1401合约上涨58，收于7704元/吨，涨幅0.76%。
二、上周热点及后市展望
1、叙利亚加上天气 豆油震荡为主
本周，美豆油期价走势纠结，因天气形势的反复与对单产的担忧。虽然目前丰产格局仍然不变，但是丰产预期最近却被一再下调，多家机构下调了美豆单产预估值至41-42一线，低于USDA 7月预估。不过，也有机构上调了美豆单产至43左右。可见，市场对美豆单产分歧较大，一切等待下周五美国农业部8月供需报告指引。
叙利亚战事发展是影响美豆油走势的另一关键因素。本周，叙利亚局势愈演愈烈，有传言叙利亚政府军使用化学武器，美国已经决定对叙利亚动武，而在奥巴马寻求国会授权的过程中，美国参议院外交关系委员会以10比7的投票结果通过了美对叙利亚采取军事打击的决议，美国总统奥巴马寻求国会支持对叙动武的道路扫清了第一道障碍。与此同时， 有新闻报道称，普京接受采访时表示若有叙利亚使用化武证据， “不排除”支持联合国[微博]军事打击叙利亚的决议。种种迹象表明，叙利亚局势正愈演愈烈，后期若演变为局部战争可能促使国际油价飙升。目前情况看国内外油脂油料市场整体丰产趋势尚未改变，因此后期的供应压力仍然不容忽视。也正是在这样的背景下，国际油价可能成为后期国内外油脂市场的重要利多。
豆油现货总体稳定。截止周五，主流地区四级豆油报价：黑龙江地区7600元/吨，较上周五持平；天津地区7150-7200元/吨，较上周五下跌50元/吨；江苏地区7050-7100，较上周五下跌50元/吨；广东地区7000元/吨，较上周五持平；进口毛豆油分销价7100元/吨，较上周五持平。本周豆油进口成本大幅上涨，10月船期南美豆油到港报价7373-7454元/吨。豆油内外倒挂缩小到300-400元/吨，价差位于历史中偏低位臵，现货价格缺乏支撑。
中国饲料在线统计，前周国内油厂进口大豆压榨量为132.87万吨，较之前一周增加了6万多吨；产能利用率为50.85%，较之前一周提高了2.61%。仅仅两周，国内油厂产能利用率就从45%大幅上升至50.85%，反映出企业高昂的开工积极性。油厂压榨利润良好，油厂豆粕库存水平不是很高，下游需求尚可是企业开工积极性高的主要原因。考虑的目前豆粕供应量上仍存在缺口，预计下周油厂开工率将保持稳定。
总的来看，对于国内外豆油市场来说，美豆产区天气以及叙利亚局势是两个最关键因素，鉴于叙利亚局势还在进展中，以及这两周降雨都美豆单产影响至关重要，因此目前降雨形势改善将可能使得市场回吐风险升水；当然由于降雨的最终影响还需要看最终的降雨效果，而美豆产量前景仍有不确定性，因此暂时国内外油脂市场还不会出现持续大幅下跌的行情。相比于外盘，国内豆油自身基本面较为疲弱，双节备货也趋近尾声，因此整体走势仍将震荡为主。下周五公布的供需报告或将成为市场变盘的契合点。
2、国内库存下降 等待马棕报告
下周二，马来西亚棕榈油局将公布7月供需数据。对此，路透社最新调查结果显示，预计8月底马来西亚棕榈油库存将比上月增长4%，达到173万吨，这将是五月份以来的最高水平。此外，路透社预计8月马来西亚棕榈油出口量可能在153万吨，比上月增长7.8%。中国即将迎来中秋节和国庆节，因而棕榈油需求将会显著改善此次调查结果显示，8月份棕榈油产量可能增长5%，达到176万吨。产量增加市场库存上升的主要原因。通常，油棕树在下半年进入高产期，8月初穆斯林节日结束后，种植园工人恢复工作，有助于棕榈油产量释放。
据不完全统计，截止到周五，国内棕榈油港口库存位113.52万吨，较上周五减少近7万吨，为近5个月来，库存首次降到120万吨以下。其中主要地区库存如下：天津在33.56万吨左右，张家港在30.5万吨左右，日照在7.1万吨左右，宁波在1万吨左右，广州在33.66万吨左右，福建在4.6吨左右，广西地区3.1万吨左右。
国内棕榈油现货局部回落。截止周五，主要港口24度棕榈油报价为：天津5650元/吨，较上周五持平；张家港5550-5600元/吨，较上周五下跌50元/吨；日照5700元/吨，较上周五持平；宁波6000元/吨，较上周五下跌50元/吨；广东5450-5500元/吨，较上周五持平。本周，豆棕现货价扩大到1500元/吨。进口方面，本周棕榈油进口成本稳定，9月船期棕榈油进口到港成本为6300-6400元/吨间波动，内外倒挂扩大到850-900元/吨，对现货支撑较强。
相比于豆油市场，棕榈油市场似乎没有那么乐观，主产区高产周期来临，再加上国内外棕榈油需求改善有限，棕榈油后市仍将受制于高产和高库。因此，预计棕榈油在跟随豆油运行的同时，其与豆油的价差将扩大，反过来限制棕榈油消费，进一步扩大豆棕价差。
3、菜油价格稳定 国际供应增加
本周国内菜油现货价格稳定。截止周五，湖北四级菜油报价8800-9000元/吨，较上周五持平；四川200型(浸出)四级菜油集中出厂报价在9100元/吨，较上周五持平；江苏8800-8900元/吨，较上周五下跌100元/吨；安徽8900-9100元/吨，较上周五持平，进口菜油8350元/吨，较上周五持平。10月船期加拿大进口菜油到港成本本周小幅回落，截止周五8334.18元/吨，较上周五下跌130元/吨。
《油世界》等机构发布的报告显示，2013/14年度全球油菜籽产量有望达到6480万吨，比之前预测上调130万吨。其中，欧盟和加拿大产量分别比上年增长6.8%和6.5%。美国农业部预计2013/14年度全球菜粕期末库存为34.4万吨，全球油菜籽库存消费比将小幅上升。新年度菜籽将于9月后上市，11月以后可到达国内港口，届时将缓解国内菜粕供应紧张的局面。
目前，国内菜籽类消息缺乏，菜籽类市场整体跟随豆类运行。在USDA供需报告公布之前，市场仍存在上涨的可能。不过，考虑到新年度全球菜籽供应充裕，菜籽类中期走弱偏空观点不变。
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