昨日油脂走出一波小幅反弹行情，但反弹力度有限。今天将公布9月1-25日马棕出口数据，预计出口继续增长，将对价格起到一定支撑，不过近期出口增长主要源自对生物燃油的需求，我们认为需求增长持续性较弱，后期继续拉动棕油出口的可能性较小。
国内方面，油脂基本面并未发生较大变化，不过最近油厂开工率较高，豆油产量将出现增长，预计其增长幅度将大于消费，后期库存增加可能性较大。
总的来看，考虑到当前油厂挺粕抛油的销售政策、库存维持高位以及消费乏力，油脂基本面仍偏弱，加上13/14年度美豆增产仍将是大概率事件，我们认为短期油脂将继续维持震荡偏弱格局。
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