旺季控量下大范围提价,台风导致熟料库存上升,粉磨开工率下降。
控量+需求回升,全国大范围提价。相比于节前,全国高标均价上涨了5.55元/吨,其中:华东的上海、南京、杭州、合肥分上涨了25、20、15、40;华南的长沙、广州、南宁分别上涨40、30、20;华北的石家庄上涨20。具体看:①华东价格上涨,主因停窑和下游需求有所回升。②两广、湖南价格大幅上调,主要受益于下游旺盛的需求,以及企业的协同合作。③石家庄市自10-1起进行大气防治,所有小粉磨站全部停产且15日起熟料企业(多线企业可保留2~3条进行生产)和粉磨站全部关停5个月,控量下价格上调。目前污染严重的邢台、唐山、邯郸当地政府正在做相关调查,后期或有停产措施出台。
降雨、台风影响下,熟料库存上升。全国水泥库存下降了0.3%,其中除西南上涨1.3%外,中南、华北、西北、华东分别下降1.2%、1%、0.8%、0.3%;降雨、台风影响下,全国熟料库存上涨了1.3%,其中:华东、中南、西北分不饿上涨了4.17%、2.0%、1.87%。
全国粉磨开工率下降。相比于节前,本周全国粉磨开工率环比下降1.1%至59.4%,其中华东上升0.7%;华北、西北、中南分别降低4.3%、1.9%、1%。节后华北需求减少较为明显,东南沿海受台风影响。
华东新一轮停窑启动,价格上涨超去年高点,关注交易性机会。
上周华南、华东和石家庄均出现可观的价格上涨,其中华南价格上涨属于季节性上涨,其价格走势与去年同期基本一致。
华东上涨符合前期判断,其上涨是基于江浙20-30%停窑控量,因此尽管目前多地价格已经超出去年4季度高点,但并不反映供需出现趋势性变化,存在盈利提升的交易性机会,但仍难提升估值,标的:海螺水泥、华新水泥、江西水泥。未来若出现以下三种情况之一,则有望迎来估值修复机会:1、三中全会政策导向改善未来供需预期;2、节能减排或大气治理等环保压力再次限制供给发挥;3、价格上涨且无停窑。
大气治理下的石家庄限产可能会有进一步超预期,从而带来交易性机会。尽管京津冀将进入淡季,从而削弱停产的效果。不过由于此次限产更多是针对小粉磨站和熟料窑,则若限产到位且能够向其他城市复制,则格局改善下京津冀有望成功步入协同提价,可关注3个时间的价格表现不断去印证:1、10月下旬到11月上旬是否有进一步提价;2、12月价格能否稳住;3、明年4月协同提价能否成功。
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