国际市场：全球大豆供需形势在2013/14 年度里将进一步走向宽松，南美的产量和物流、美国14年的产量是后期影响市场的主要变量。
豆粕供求：在南美新季大豆到港中国前，中国大豆、豆粕供给仍有可能出现阶段偏紧，因为上半年度饲料需求仍将同比增加。预计大豆近高远低的期限结构仍至少维持半年
油脂供求：12 月至1 月全球处于植物油需求旺季、棕油产量淡季，供求形势并不趋于宽松。长期看，主产国棕油库存已回归正常，新年度里东南亚棕油产量的增减将较大程度影响价格。
价格展望：在基本面未出现较大异常下，预计13/14剩余年度震荡延续。
(1)对美豆的运行区间，初步认为11‐14 美元区间震荡的概率较大，主要基于巴西大豆的出口成本(11‐12 美元/蒲)支撑与丰产的压力，那么豆粕相应的运行区间3000‐3700。
(2)如果棕油产量增幅有限甚至减产，那么植物油价格有望完全走出熊市、震荡偏强，但植物油的牛市暂不具备条件；如果棕油产量有较大增长，预计价格是一个承压震荡的格局，但运行区间整体将高于2013 年底部。
(关键字：豆类 结构 机会)