2013年，棕榈油走势波澜壮阔，成为国内波动幅度最大的油脂品种，合约累计持仓数也由去年的20万手左右增至50万手以上，市场活跃程度不断提高。
棕榈油今年走势的总体特点就是重心下移，走势回归。
自年初见到本年高点后，棕榈油在春节前便陷入整理期，节后开始展开漫长的下行走势。国内油脂高库存，加上油弱粕强之势的主导，令油脂走势积重难返。另一方面，经济增速整体放缓，需求下降的忧虑仍在主导市场，随着对于美国可能提前退出QE，以及不少国家进一步展开货币贬值竞赛，美元相对走强令大宗商品承压。
从基本面上看，南美丰产的压力也在步步迫近，市场面临豆类供应由极紧张到极大改善的两极化过程，多空角力加剧了市场的波动，而且加上棕榈油出口国马来西亚、印尼为降低国内高库存展开的出口竞赛，不断调降出口关税，拖动棕榈油下行，并领导跌油脂。
经过高达25%下跌走势后，棕榈油于8月起逐渐止跌企稳展开反弹。伴随国内油脂去库存取得成果，棕榈油库存降至100万吨下方。而主要生产国马来西亚月度产量连续低于市场预期，主产国库存压力弱化，马币贬值，激发马棕油大幅走升，而国内跟随外盘水涨船高逐渐抬升中心，逐渐回归6000元/吨的价格中枢水准。
今年粕强油弱的主基调一直对所有油脂品种形成压制，明年或有阶段反复可能，但总体逆转需要油脂寻到更多的需求增长点。
油脂供需面主导行情，油脂由于在产业链条中的年度位置所限，表现相对偏弱，但是在未来一年中可能会逐渐有所变化，而棕榈油尤其值得关注。
1、从供应角度来看，油脂全球供需趋宽松，主要油脂品种供应均有改善，马来西亚与印尼棕榈油，贸易与用量提高逐渐有回归需求，需注意在价差与豆油缩减情况下，引发贸易流向的转移。未来豆棕油的竞争和价格角力，或需关注谁的供应更宽松的层面。目前就是在极宽松预期之下，南美的大豆产量发生预期外的变化，印尼的供应变化若与预期不相符合，将可能引发价格走势的剧烈变化。
2、粕强油弱态势压制油脂整体的走势，大的方向受到社会发展方向影响（蛋白需求增长强于油脂需求增长）很难改变，但在油脂淡旺季转换时点或有油脂类表现的机会。粕油强弱的对冲，需额外关注棕榈油情况。
3、2014年还可关注生物柴油生产的改善情况，若工业用量增加则对油脂形成意外助力，并令油脂与原油联动性由2013年的松散转向紧密，在这一点上来说，未来印尼的生物柴油掺混比例提高计划实际效果，巴西、阿根廷各国的实施发展等均形成较大影响。
4、菜籽油是个很大的不确定性因素，因为中国国储的庞大供应如何出库，将对市场格局影响巨大。如果不计成本涌出势必冲击所有油脂品种，而即便是轮换，价格和方式的不同选择也会影响市场波动
5、国内油脂经过2013年的去库存，取得一定成果，但供应总体仍偏宽松，在未来的一年中，由于国内内生的压榨需求强劲，只要压榨利润合适，进口油籽供应充分，这种偏宽松的油脂供应格局可能较难改变，因此虽然油脂价格下行空间逐渐有限，但是难以获得趋势性上涨的显著机会，除非国际市场供需关系发生或有即将发生重大转折的迹象。
6、全球经济形势影响依然强烈，发达国家经济体经济逐复苏，新兴市场国家压力渐增，明年大宗商品分析需要格外注意汇率波动对资金影响带来的风险。一方面是美元走强可能会令大宗商品继续承压，另一方面新兴市场国家货币贬值压力已在2013年有较充分表现，明年的汇率波动对于本国大宗商品贸易影响程度料将增加。比如印尼盾，马币在剧烈贬值之后是否会有较大幅度的反弹，将影响棕榈油的价格及市场需求。
由此来看，2014年棕榈油市场总体基本面仍趋松，总体来看，第一季度的季节性上行机会存在，但是南美供应压力叠加棕榈油新增产年份可能会在年中为油脂带来较大的压力。随着供应压力释放，第三至第四季度才可能逐渐获得趋势性改变的机会。
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