2014年2月中国物流与采购联合会PMI为50.2%，比上月回落0.3个百分点。
从12个分项指数来看，同上月相比，产成品库存、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数回升,其余各主要指数均有不同程度回落。其中新出口订单、采购量、进口和原材料购进价格指数回落超过1个百分点。2月汇丰PMI值为48.5%，创出近7个月的最低水平。两项指标均表明2月企业生产经营活动明显放缓，一季度经济整体呈现低位运行的态势。
2月中国物流与采购联合会PMI中反映企业生产的相关指标有所回落。生产指数为52.6%,比上月回落0.4个百分点；采购相关指数回落更快，采购量指数为49.4%，比上月回落1.6个百分点，首次跌破枯荣分界线；购进价格指数为47.7%，比上月回落1.5个百分点，持续低位运行。企业生产活动的放缓一方面是春节因素所致，另一方面表明终端需求依然低迷，企业生产动力不足。
从反映未来经济景气状态的指标看，新订单指数50.5%，相比上月有所回落，但依然位于荣枯线以上；生产经营活动预期指数为61.8%，比上月大幅回升10.5个百分点。这表明节后企业复工意愿还比较强烈，对未来经济的预期依然偏正面。
灰底白板纸市场
1、市场观点
本月，各地灰底白板纸市场较为稳定。华南、江浙地区灰底白板纸出货情况好转，纸厂出货情况尚可，库存不高。其他区域白板纸市场交投目前暂无较大变化。
价格方面，本月初，重庆、华南、江浙地区多家白板纸厂家出货报价上调，但实际落实情况不一。
华南地区，东莞玖龙宣布2月15日起上调灰底白板纸出货价格50元/吨。本月初宣布继续上调50元/吨，但是实单接受有限，部分客户落实。临近月底，东莞玖龙宣布白板纸价格下调恢复至2月份价格，也就是说春节后纸厂出货价格共计上调50元/吨，部分客户落实。
重庆地区，重庆玖龙本月上调出货价格50元/吨，多数经销商拿货价格上涨，并且经销商出货价格随之上行。但经销商接受提价的原因并非下游需求好转。而当地灰底白板纸厂较少，纸厂强制提价的因素较大。
江浙地区节后出货情况良好，库存不高，部分纸厂实单价格上行50-100元/吨。其他地区市场稳定，价格暂未见调整。
值得一提的是，福建联盛30万吨灰底白板纸机安装工作已完成，目前进入调试阶段，产品第二季度有望投放市场。该纸机由福伊特提供，幅宽6.6米，车速1100米/分。该纸机的投产，将对广东、福建地区灰底白板纸市场产生一定影响。
2、市场展望
本月，灰底白板纸市场出货良好，价格或稳或小幅上行。接下来我们预计灰底白板纸出货情况多将维持前期水平。价格方面将以稳定为主，个别地区价格存在下行压力。
一方面，灰底白板纸价格低位，价格无太大下行空间。近两年白板纸价格持续出现下行态势，这对于纸厂来说压力很大。灰底白板纸利润微薄，若价格继续下行纸厂压力较大。
另一方面，市场情况未见明显好转，价格持续上行缺乏支撑。虽然本月华南、江浙、重庆地区部分纸厂灰底白板纸出货价格出现小幅上行，但随着二季度进入包装纸的淡季，灰底白板纸需求或将随之放缓，故需求方面难以提供价格上行的有力支撑。
最后，部分出货缓慢地区，或者新产能投放地区价格面临下行风险。由本月情况来看，华北、成都、西安等地灰底白板纸出货不佳。虽然3月份重庆玖龙灰底白板纸出货价格上行，但我们认为需求方面的促进有限，更多的还是在于纸厂强制性的提价。但是若接下来出货状况持续不佳，我们认为价格将难以维稳。对于福建地区来说，福建联盛30万吨灰底白板纸机已进入调试阶段，后期新产能的投放多将对当地市场造成影响，价格面临下行风险。
白卡纸市场
1、市场观点
本月各地区白卡纸交投情况依旧疲软。春节期间，纸厂库存压力增加。2月纸厂为鼓励经销商积极采购，个别纸厂对于拿货量大的经销商给予一定返利优惠,并且此次返利并非常规的年度返利、季度返利，而是当月返利。本月各地经销商出货价格仍多维持稳定，但是少数经销商实单出货价格松动迹象已有显现。在白卡纸市场持续低迷，后期新增产能较大的状况下，多数经销商对于白卡纸后市行情并不看好，白卡纸价格面临较大下行压力。
新项目方面，宁波亚洲浆纸100万吨白卡纸生产线计划于今年6月份投产，该纸机由美卓提供，纸机幅宽7.3米，车速1200米/分。该纸机主要生产社会白卡。
亚太森博（山东）浆纸有限公司30万吨白卡纸项目已基本完成安装，预计新产品6月份将投放市场。该纸机主要生产液体包装原纸。
2014年2月国内白纸板出口情况良好，2月白纸板出口量9.8万吨，与去年同期相比增加47%，（1月白纸板出口量10.25万吨）。其中主要厂家依旧分别为宁波中华/亚洲浆纸、万国太阳纸业、山东晨鸣纸业、山东博汇纸业，占总出口量70%以上。
2、市场展望
2014年3月白卡纸市场仍维持交投疲软的状况。下游需求不佳，多数地区经销商出货价格维稳，但个别经销商出货价格松动的状况已有显现。我们认为，接下来白卡纸价格面临较大下行压力。
首先，经销商方面库存压力较大，纸厂后期出货将面临困难。2014年1月份开始，多数纸厂大量转移库存给经销商，为了加大经销商的进货热情，个别纸厂对于量大客户给予优惠。截止本月底，多数地区经销商反应库存明显高位。在此状况下，纸厂想继续转移库存给经销商，难度将加大，纸厂库存将有所增加。
其次，下游印厂采购热情不高。在市场需求饱和的状况下，下游印厂对于白卡纸后市都看空，故下游印厂采购热情不高，多依单购进。纸厂以及经销商库存难以得到缓解。
最后，新产能投放在即，市场供应压力凸显。宁波亚洲浆纸100万吨白卡纸，以及亚太森博30万吨液体包装纸机基本已完成安装工作，并且均计划于二季度投产。新产能的继续大量释放，将使得本就供大于求的市场更加艰难。
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