对于博汇纸业4.3万户的股东来说，6月24日是特别的一天。如果不是因为姗姗来迟的2013年年报，博汇纸业数以万计的中小股东可能永远不会知道，上市公司竟有高达134亿的巨额资金被控股股东关联方几乎无偿占用一年。至今，博汇纸业仍有逾10亿元的资金被占用，面临无法按期收回的风险。
与2012年相比，博汇纸业2013年应付票据增加18400%;筹资活动收到的现金额累计增加7768.99%;筹资活动支付的现金额增加4293.14%;一年内到期的非流动负债增加2932.48%……博汇纸业2013年年报或将创造A股史上的多项之最。
记者发现，博汇纸业通过资产抵押、相互担保等方式谋取的多笔银行贷款，均被转移至控股股东博汇集团关联方账上，甚至连12万元也不放过。随着可转债兑付日期的临近，评估机构资信评估投资服务有限公司近日公告，将博汇纸业列入负面观察名单，质疑其偿债能力。
134亿巨款体外循环
在博汇纸业6月24日发布的2013年年报中，包括山东天源热电有限公司(下称“山东天源”)、江苏丰源热电有限公司(下称“江苏丰源”)在内的7家关联企业，在2013年通过资金拆借方式非经营性占用上市公司资金134亿元。
其中，仅山东天源一家占用资金额度就达到了112亿元。而这一情况在博汇纸业历年来的年度报告中均未曾披露。
山东天源及江苏丰源均为博汇集团旗下的子公司。博汇纸业2013年年报中清晰地显示，各企业之间通过以筹资活动收付的名义完成资金拆借，尚未偿还的占用资金计入其他应收款科目。据此，2013年博汇纸业收到与筹资活动有关的现金发生数为131.6亿元，比2012年增加7768.99%。
而在2013年年初，博汇纸业的货币资金余额仅为7.67亿元，期末余额则为13.11亿元。很难想象，博汇纸业及其关联企业要实现如此巨额的资金拆借，资金往来账目是何等的复杂。
“主要是山东天源出于经营性原因向博汇纸业借款，而且并不是全年占用这么多，100多亿是累计的发生额，年底时已经偿还了大部分。”博汇纸业董秘杨国栋接受证券时报记者采访时表示。事实上，山东天源112亿元的占款被会计师事务所认定为非经营性资金占款。
除博汇纸业控股股东及关联方企业外，山东当地不少企业也参与到博汇纸业巨额的资金循环中。包括淄博宝生环保建材有限公司(下称“宝生环保”)、山东森海林业有限公司(下称“森海林业”)等多家非关联企业牵涉其中，均与博汇集团及其关联公司之间存在与筹资活动有关的现金往来。
然而，博汇纸业和山东上述当地企业并无业务往来，过往年度报告中也从未披露与博汇纸业存在现金往来。
“这几家企业都是淄博本地企业，比较值得信任，钱只是在他们账上转了一道，并没有发生实际借款。”杨国栋表示。而对于为何资金占用情况没有在半年报以及三季度报中公布的疑问，杨国栋则显得含糊其辞。
在2013年的半年报中，博汇纸业赫然表示，不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金的情况。
事实上，2013年博汇纸业通过筹资累计向山东天源支付78.03亿元、向江苏丰源支付5.5亿元、向博汇集团支付8.98亿元、向淄博华通物流支付10.27亿元。2013年累计支出的与筹资活动有关的现金为118.83亿元，较2012年增加4293.14%。
有知情人士告诉证券时报记者，博汇纸业2013年年报以及2014年一季度报迟到一个多月的原因，是因为博汇纸业一直拒绝向审计机构提供资金往来账目和相关票据。而博汇纸业两名独董以敏感期不方便发表意见为由婉拒了记者的采访。目前，博汇纸业仍有逾10亿元资金面临无法按期收回的风险。
控股股东及其关联方占用上市公司资金状况一直以来为证监会明令禁止，此前修订的《年报准则》也对大股东占款的信息披露提出了明确要求。然而，博汇纸业高达134亿的巨额资金占用视相关监管规定如儿戏，且还有多处隐瞒信披的事实。
对于2013年年报，瑞华会计师事务所在出具的保留意见中表示，博汇纸业及子公司的部分货币资金收付及部分已签发票据，所涉及的相关业务未及时进行账务处理。
119亿担保堰塞湖
博汇纸业位于距离淄博市区30多公里的马桥镇大成工业区内，纸厂前时有大型货车进出。一淄博本地司机告诉记者，车上载的主要是白卡纸，运往天津、北京的比较多。
纸厂内，工人们身着蓝色工作服正在对成形的卷纸进行加工处理。平静的画面很难让人联想到这是一家正面临严重资金问题的企业。
在博汇纸业6月24日发布的2013年年报中，高达45.28亿元的资产所有权或使用权受到限制，被用作抵押向银行申请贷款。这些资产包括货币资金、票据、固定资产甚至是无形资产。
作为资金密集型行业，造纸业公司普遍面临高负债率、现金流不畅等诸多问题，其中博汇纸业的资金问题尤为严重。近年来，博汇纸业不断通过资产抵押、与母公司相互担保等方式获取银行贷款，试图缓解资金紧张的问题。
然而，累计119亿的担保令博汇纸业的现金流更趋紧张。在博汇纸业129页年报中，竟有15页的数据用来揭示公司关联方担保的情况。