在全球大豆连续两年丰产、棕榈油产量大幅增加的背景下，截止今年8月，豆油已跌至08年低点，棕榈油期价也接近08年低点，近期美豆超跌反弹，但油脂并未随着美豆反弹而反弹，相反还屡创新低，但值得注意的是，价格的下跌并未引起供给减少或需求下降。
供给压力较大，美豆或继续下调
总体来看，全球大豆产量由上月的3.1113亿吨上调至3.112亿吨，期初库存从上月的6691万吨下调至6649万吨，大豆压榨量由上月的2.52.08亿吨下调至2.5148亿吨，期末库存从上月的9017万吨上调至9067万吨。全年大豆供给压力仍大。
减税效果消退，马棕或将回落
由于出口关税下调，9月份马棕榈油出口大幅增加，但10月份出口数据大幅下滑，主要源于印度进口需求减少，由于市场普遍看空，关税下调引起出口增长时效有限。随着出口需求下滑，吗棕榈油库存将进一步增加，马棕榈油或将进一步回落。
库存虽有减少，供给压力仍大
由于本轮棕榈油库存下降并非是需求导致，而是两个地区之间库存转移导致(中国库存减少、马印库存增加)，全球整体库存并没有减少。在全球大豆丰产预期下，豆油供给压力仍大，在消费低迷的背景下，短期难有起色。菜籽油最大的问题就在于国储库存的消化，大量库存积压，这给期价带来重大打压。
2012年9月份以来，油脂价格大幅下跌，其中豆油期价从10308元/吨下跌至目前的5708元/吨，跌幅为44.63%；棕榈油从7400元/吨下跌至5138元/吨，跌幅为30.57%。
在庞大的大豆供给及库存压力下，油脂难言反转。
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