当前油脂油料市场利空不断承压，价格弱势震荡调整，整体处于相对低位。然而，油脂市场豆油、棕榈油率先筑底企稳反弹，表现强势；但近期受原油走弱及美元强势反弹打压，美豆下挫，油脂价格承压回调，短期内不支撑油脂价格大幅反弹，豆油在6000关口、棕榈油在5200关口压力较大。
然而，我们预计油脂价格基本见底，短期反弹承压，调整空间有限，中后期反弹仍将延续。
主要基于以下因素：
1、利空逐步消化，油脂价格低位有所反映。南美大豆丰产，后期进口到港大量增加，以及棕榈油产区进入丰产周期，出口疲软，国内消费低迷等利空因素，已使得油脂价格下跌至2008年危机的低位以下；另外，从油脂基差及中远期价差变化看，油脂价格也基本反映了利空因素。
2、后期丰产预期仍存不确定性，天气炒作炒做空间较大。对于中后期的新季美豆种植丰产以及棕榈油产区产量增加的预期，存在很大不确定性。种植生长期的美豆以及亚洲棕榈油的增产周期，都会受到天气的影响，厄尔尼诺对后期的产量影响较大，所以中后期天气炒作及价格升水存在，价格上行可期。
3、国内库存偏低，消费有所恢复；虽然后期进口有望增加；但外围产区库存的消化，支撑价格上行。经过近两年的去库存化，目前国内豆油、棕榈油库存处于相对低位，进口融资消除，国内实际消费好转；即使后期进口增加，也是体现了实际需求的好转。所以后期国外产区出口好转，将会进一步支撑价格上行。
操作策略：棕榈油1509在4700-4950逐步建多单，止损：4450-4600，目标价位：5000-5500；1601在4800-5000逐步建多单，止损：4600-4750，目标价位：5050-5600。
豆油1509在5450-5700逐步建多单，止损：5300-5400，目标价位：5750-6200；1601在5600-5800逐步建多单，止损：5400-5500，目标价位：5900-6400。
(关键字：油脂 价格)