美盘方面，本月美豆一直在900美分附近震荡，供应宽松仍在打压期价。美豆走势目前较为纠结，农民因价格不给力有惜售情绪，中国需求还要继续观望，而南美巨量库存，一旦新任总统推行更有利的出口政策，美豆势必遭受更大压力。马来方面，本月先抑后扬波动较大，令吉特疲软提振市场，此外厄尔尼诺题材继续发酵，市场对后市产量存在担忧，马棕油易涨难跌。
展望11月，市场需要关注如下几个因素：
1、原油、美元走势。汇率近期成为市场重要考量因素。在欧洲利率决议公布前，美元兑欧元回升，美联储加息预期是目前市场上关注的问题，虽本月加息落空，年内加息的可能还是存在，整体的市场情绪显得较为谨慎，对大宗商品的预期比较低迷，本月美元的走强，原油的震荡回落一定程度上限制了油脂走势。
2、南美种植情况和阿根廷选举结果。对于巴西主产区的天气可以加以持续关注，创纪录的播种面积与产量将对供应端和库存产生显著影响。阿根廷大选未能决出胜利者，第二轮大选将在11月22日举行。市场对于阿根廷的农产品出口政策将继续保持观望。
3、厄尔尼诺的演变和马棕油需求国的变化。对于马棕油后市，厄尔尼诺威力升级但对产量的实质影响还需要进一步关注。
国内方面，由于开机率居高不下，豆油库存缓慢增加，截止10月30日，豆油商业库存总量98.34万吨。据统计11-12月大豆到港或高达1600万吨，来自南美的便宜货供应不可小觑。虽然港口豆油库存缓慢增加，目前的库存油厂还没有太大压力，豆油库存较前期高点106万吨仍有所下降，较去年同期134万吨降36万吨，加之国内进口豆油量较上一年度大幅下降，14年进口113万吨，今年预测为80万吨，因进口亏损，预计未来几个月油脂进口仍不多，相比之下，棕油库存压力更小，目前降到70万吨以下，为68.7万吨。
策略上，在油脂之前大幅杀跌至08年低位后，我们提出底的概念，马棕油春季干旱导致的减产未兑现，厄尔尼诺威力升级，影响必然存在，当然这需要我们持续关注，随时再度炒作，棕油四季度去库存表现明显，宏观及原油企稳状况下，我们认为油脂下方空间不大，可以择机在低位持续建立油脂多单。
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