10月全球纸浆发运量同比增长0.7%，发运/产量比率降至86%。
本月常熟港纸浆总库存同比增加12%；青岛港较去年同期增加7%。
本月国内未排产漂白针叶浆，云南云景两条浆线均排产阔叶浆。亚太森博漂白阔叶浆检修长达半个月之久，排产量明显减少。
针叶浆期货价格本月下调约20美元/吨，12月合同价有止跌企稳迹象。现货市场价格基本触底。
阔叶浆全球各地生产线检修频繁，供应量缩减。本月期货报盘好于市场预期。现货市场价格跌至月底企稳。
进口本色浆行情小幅阴跌；化机浆价格探涨。
国产竹浆价格受木浆下跌牵连；甘蔗浆行情弱势盘整。
10月进口数据显示，针叶浆进口量趋于平稳，阔叶浆、本色浆进口量均增加一成，化机浆进口量较上月减少四分之一。
供应
全球纸浆库存
据PPPC数据显示，10月全球纸浆发运量相比9月418.7万吨，环比减少9%至381.0万吨。较去年同期378.3万吨相比，同比增长0.7%。发运/产量比率降至86%。其中漂针浆发运量较9月的191.0万吨减少至187.1万吨，而漂阔浆发运量从9月的213.2万吨减少至10月的182.4万吨。
10月全球生产者库存量天数为36天，较上月增加1天，较去年同期增加2天。其中漂针浆30天，漂阔浆41天。
11月底常熟港纸浆总库存约27.4万吨，较上月环比减少21%。相比去年同期的24.4万吨，增加12%。本月到货量较多，提货速度也相对较快。青岛港总库存约49.8万吨，较去年同期增加7%。其中西港库存约28.8万吨，较上月略增，其中来自加拿大、芬兰的针叶浆约占45%，来自巴西、印尼的阔叶浆接近50%，其余为针叶化机浆。青岛港港外库存约21万吨。
国产浆排产量
11月份，国内主要针叶浆生产企业未排产针叶浆。云南云景两条木浆线本月均排产阔叶浆，泰格林纸骏泰浆线继续生产溶解浆。南宁凤凰生产线仍处于停产状态。由于近期针叶浆价格和阔叶浆价格倒挂显著，下游纸厂更倾向于选购低价的进口针叶浆，国产针叶浆销售受到一定影响。随着浆厂出货压力增加，浆厂调整生产计划，进而转产阔叶浆。
国内阔叶浆排产量减少。亚太森博本月上半月对两条阔叶浆线进行年度检修，下半月2号机开机。有消息称日照当地引水工程将于12月初落实，随着用水问题解决，1号机将投入生产。本月湛江晨鸣阔叶浆排产恢复正常。
国产本色浆排产基本持稳。随着近两年本色浆需求萎缩，品质要求不高的下游纸厂大多选择代浆级废纸。特种纸或高档牛卡纸则选用进口浆居多。国产本色木浆企业开工低迷。玖龙兴安浆纸厂本色浆线改造转产牛皮纸，目前无商品本色浆产出。宝庆恒达纸业本色浆开工平稳。云南云景浆线仍继续排产漂白化学浆。
国产化机浆开工多数持平，由于白卡纸等需求疲软，多数浆厂根据实际订单量，处于半开半停的生产状态。
本月甘蔗浆排产量基本较上月持平。前两月甘蔗浆生产线检修频繁，从上月起广西蔗渣浆厂无大规模检修。浆厂根据自身运营状况，短暂停车检修1-2天。整体开工率较上月相比变化不大。
国产竹浆生产企业多数维持满负荷生产。赤天化、理文、永丰竹浆厂前期检修完毕后本月开工稳定。犍为凤生计划于12月底至1月中旬停机进行年度检修。另据悉，本月27日-28日将切换生产本色竹浆，转产10天左右，之后继续生产漂白竹浆。
草浆排产情况较上月持平。由于原料麦草秸秆收集困难，剩下少数草浆线配套下游纸机生产，商品草浆供应量有限，本月草浆厂整体开工仍不足。
国产苇浆排产量增加，由于盘锦振兴生态纸厂上月停车检修，排产量减半，上月下旬起生产恢复正常。
市场回顾
针叶浆期货市场
11月份国内针叶浆期货成交价格较上月下跌约20美元/吨，交易开始放量。目前来看，针叶浆期货价格或已见底。
从近三年针叶浆期货价格走势来看，目前价位已创新低。国内生活用纸厂在前两月针阔叶浆价格开始倒挂的时候，便将原料比例切换至针叶含量上限。随着几个月的消耗，国内居高不下的针叶浆库存已所剩无几，纸厂开始入市逢低采购。本月针叶浆成交情况转好，至月底，Arauco及依利姆宣布新一轮12月份订单价格较11月份持平。由此奠定了针叶浆止跌企稳的基调。
部分加拿大供应商有上调报价的意愿。一方面考虑到目前价格偏低，利润受到压缩。另一方面，随着需求开始回升，销售情况好转，出现提价契机。但是我们预计提价意愿难以真正落实。首先，成品纸价格低迷导致生产企业对于原料纤维成本上涨心存抗拒。此外，临近年底国外供应商为清理库存迎接新年，尽可能增加发运量以冲销量。此时提涨不利于完成指标。因此价格探涨意义不大。
阔叶浆期货市场
11月份阔叶浆行情稳中有跌。供应商心态各异，成交状况分成两派，“坚守报盘”和“随行就市”共存。
上月起，巴西桉木浆供应商的停机减产消息频频传出，Cenibra（白龙）意外停机半月之久，目前仍有一条浆线未投入生产；Suzano（金鱼）1号机由于供水短缺也于早些时候停机；UPM(芬欧汇川）延长预计检修时间；CMPC（小鸟）新的2号机也停机10天左右；Fibria（鹦鹉）也经历停机检修。综上所述，第四季度将减少20万吨的商品阔叶浆供应量。
由于供应量的减少，一些巴桉供应商坚定了挺价的决心。下游纸厂买家对此并不买账，除一部分特种纸及长协客户保证接单外，多数纸厂对于居高不下的报价望而却步。同时，也有部分供应商出货意愿较强，纸厂瞄准这一心态压价谈判。在买方成本压力以及卖方出货心切的情况下，双方达成一致，最终成交价格明稳暗降。
本色浆期货市场
11月份本色浆进口市场延续小幅阴跌。随着漂白浆价格连续下挫，本色浆价格受到波及顺势下滑。近两年，本色浆需求持续萎缩。国内包装纸生产考虑到成本因素，大多使用废纸生产。而国产牛皮纸厂价格竞争力不如进口牛皮纸，因此生产状况令人堪忧。
从进口数据来看，今年本色浆进口量较去年同比不减反增。究其原因不难发现，进口自加拿大的本色浆与去年同期相比翻了近一倍。可见运用于特殊领域的电子级本色浆需求在提升。来自于智利、美国、俄罗斯的普通造纸级的本色浆进口量却均在萎缩，表明了造纸用本色浆需求量逐渐衰减。
化机浆期货市场
随着进口化机浆供应商连续两月喊涨，本月实盘成交有所跟进，针叶化机浆上调幅度在5-10美元/吨，阔叶化机浆上调幅度在10-20美元/吨。
前期化机浆价格跌入工厂成本线，浆厂顶着成本压力亏损生产。部分化机浆生产线因此不堪重负，选择停机或延长检修期。同时多数浆厂积极推涨，涨幅在30美元/吨。由于国内白卡纸生产企业需求疲软，多数限产保价，因此对于原料提涨迟迟难以落实。一位大型纸厂采购表示，尽管多数浆厂报价上调，但实际涨幅甚微，部分量大订单仍可保持之前价格成交。
针叶浆现货市场
本月国内进口针叶浆现货市场小幅阴跌后持稳，经历两周盘整后价格开始探涨。下游纸厂针叶浆随着价格下调，使用量增加。前期库存不断消化，市场补货随之增加。期货价格止跌也一定程度上增加市场信心。本月成交量较上月有所放宽。
华北地区并未如预期限产停机，下游纸厂原料库存多数处于低位，因此纷纷入市补货。当地乌针流通量短期内明显下降。恰逢口岸发货受阻，造成当地一货难求的局面。临近月底乌针价格反弹100元/吨。华东地区针叶浆价格先抑后扬，随着下半月市场成交回暖，目前价位基本被看做市场底部，经销商低价报盘减少。
国产针叶浆本月未排产，工厂库存多数直送工厂，基本不在二级市场流通。
阔叶浆现货市场
阔叶浆行情大幅回落后于月底企稳。从近三年价格走势图中可见，阔叶浆价格从高位回落到中等偏上的位置。
就目前下游纸厂需求和社会库存来看，当前阔叶浆价位仍脱离实际供需面，存在虚高。通常这种情况会促使买方大肆压价，使价格快速跌回到实际价值上。经销商为了保证流动资金，避免在快速回落的过程中将高成本货源积压在手，通常会主动降价加快出货。纸厂抱有买涨不买跌心态，不愿在下跌过程中过多备货，维持刚需生产小单补货。正如本月前三周，每周缩量下跌50-100元/吨。
至月底，由于部分巴西桉木浆供应商坚守报盘，市场大幅看跌的预期落空。因此市场心态开始转变，经销商不急于出货。北方地区下游生活用纸厂限产计划也杳无音讯，当地缺货后由周边山东地区弥补，前期低价报盘减少。国内主流市场阔叶浆行情止跌企稳。
本色浆现货市场
11月份国内本色浆行情表现平淡，随着漂白木浆价格大幅回落，本色浆价格也开始小幅阴跌。
近两月进口本色将货源到货减量。由于国内需求萎缩，金星、美国卷筒本色浆进口量大不如前。国内牛皮纸厂家开工不足，国产本色浆生产企业目前正常生产的也屈指可数。进口全木浆牛卡纸价格之低，国产企业缺乏竞争力，国产本色浆的立足之地岌岌可危。
化机浆现货市场
11月份化机浆价格弱势盘整。期货价格提涨落实艰难，经销商连续数月压着期货成本线出货，市场询盘情况仍寥寥无几。
下游多家白卡纸厂“以销定产”，继续限制产量，以保证市场供需平衡。纸厂开工情况依旧不高，化机浆需求难有起色。
国产非木浆市场
本月甘蔗浆行情平稳，浆厂多数持稳报盘，浆厂人士表示出货稍有压力。下游生活用纸市场行情表现平稳，生产开工维持不变。
随着木浆价格大幅下跌，竹浆价格开始走软，当月跌幅在100-150元/吨。据浆厂人士反映，四川当地进口木浆覆盖率不高，因此客户采购竹浆相对稳定，省外出货情况受木浆价格下行而制约。
国内苇浆出厂报盘基本维持上月水平，盘锦振兴生态纸厂正常生产，主要供应长期订单。
草浆行情常年持稳。由于原料收集困难，草浆逐步被取代。多数草浆生产企业供集团内部下游配套纸机使用，无外销量。少数商品草浆厂数月维持半停机状态，仅供应浆厂周边地区。
进出口
10月国内针叶浆进口量值约59.5万吨，与9月相比环比减少0.8%，较去年同期同比增加10%，进口金额为3.79亿美元，均价637美元/吨，较上月降了16美元/吨。1-10月针叶浆累计进口量605.9万吨，较去年同比增加9%。10月到货的针叶浆主要是8、9月份价格大跌之时的订单，因此订货量环比有所减少。今年国产针叶浆排产量明显减少，受益于此全年累计进口量较去年有所增加。
从进口国来看，针叶浆主要进口国仍为加拿大、美国、智利、俄罗斯联邦及芬兰，该五国进口量占针叶浆总进口量的96%。和去年同期相比，加拿大针叶浆进口量大幅增加三成，而智利针叶浆则萎缩近14%。
10月国内阔叶浆进口量值大幅增长至79.3万吨，与9月相比环比增加10.2%，较去年同比增加22%，进口金额为4.95亿美元，均价624美元/吨，较上月涨10美元/吨。1-10月阔叶浆累计进口量656.0万吨，较去年同比增14%。
从进口国来看，巴西、印度尼西亚、乌拉圭和智利为前四大进口来源国。该四国进口量占阔叶浆总进口量的比例也从84%增加至90%。随着小鸟的投产，今年自巴西进口的阔叶浆明显增加，10月单月巴桉进口量同比大增44%。
10月国内本色浆进口量值约4.6万吨，与9月相比环比增加11%。较去年同期相比增加2%，其中主要增量来自于加拿大的进口量，同比增加近一倍。进口金额2636万美元，均价571美元/吨。1-10月本色浆累计进口量46.8万吨，较去年同比增11%。
10月国内化机浆进口量值约13.0万吨，与9月相比减少26%，较去年同比增加14%，进口金额5174万美元，均价396美元/吨，连续两月跌幅超20美元/吨。1-10月化机浆累计进口量146.4万吨，较去年同比增13%。
展望
针叶浆市场
针叶浆价格在未来的一个月内走势趋于平稳。随着新一轮期货价格报平，针叶浆目前价位基本触底。本轮针叶浆成交回暖，代理商开始蠢蠢欲动探涨价格。春节期间部分下游纸厂停机，因此临近年关涨价显非易事。纸业联讯预计春节前夕针叶浆价格波动有限，节后春季到来，随着纸业需求回升，成交有望缓慢回暖。
现货市场方面，进口针叶浆价格或将延续平盘整理，近期市场现货量偏紧，后期到货数量平平。近两年年底纸厂备货不多，市场供需面都偏淡。
阔叶浆市场
对于后市，阔叶浆短期内有止跌迹象。国外浆厂集中停检导致本季度阔叶浆供应量明显减少，因此部分供应商坚决挺价，此举对本月阔叶浆下跌走势产生了一定缓冲作用。阔叶浆行情进入短暂稳定期。至于后期阔叶浆价格是否会经历盘整后再度下跌，部分市场买家给出了肯定答案。一方面，生活用纸厂、白卡纸厂、文化纸厂提涨困难重重。国内纸企为了保证微薄的利润空间，纷纷对原料价格施压。另一方面，和化机浆厂停车保价的情况不同，目前阔叶浆厂利润较为丰厚，因此存在足够回调空间。
现货市场方面，阔叶浆价格将跟随期货报盘短暂企稳。纸厂采购仍相对谨慎，意恐价格突然变动带来的风险。
本色浆市场
本色浆期货价格略显疲软，目前智利新一轮本色浆价格报平，市场整体基调指向平稳。近两月，漂白浆及本色浆价格几乎零差距。考虑到省略掉漂白工序，下游纸厂借此压价。对于下游客户而言，仍有松动价格的可能性。
化机浆市场
进口化机浆价格有望小涨。阔叶化机浆成交价格跌破工厂生产成本，因此国外供应商限产保价。经历两个月的喊涨，低价报盘难觅。此次提涨供应商态度较为坚决。浆厂人士表示提涨幅度仍不大，但整体趋势向上。
化机浆现货市场有望缓慢复苏。12月份白卡纸厂家进行第四轮提价，下游买家为得到年底返利被动接受。受此利好，化机浆销售价格有望止跌企稳。
非木浆市场
国产竹浆短期内受木浆价格下挫牵连，大幅下调。12月份整体竹浆供应量基本持平，月底犍为凤生竹浆线将进行检修。下月竹浆价格或将随着木浆价格同步企稳。
目前处于生活用纸淡季，纸厂开工率不高。国产甘蔗浆厂需求偏淡。双十一期间，木浆生活用纸出货情况良好，但甘蔗浆制擦手纸消费情况仍表现平平。浆厂价格暂时持稳，纸厂库存压力仍存。
草浆和苇浆目前市场流通量有限，多数草浆线配套下游纸机生产，少量外销主要供应固定客户，全年维持同一价格销售。盘锦苇浆价格平稳运行。
(关键字：11月 国内外纸浆)