美盘方面，本周美豆油连日飙涨，因美生柴政策拉动。周初美国环境保护署提高生物燃料用量标准，2016年生物柴油添加标准为 19亿加仑万吨，较6月公布的最初值高出1亿加仑，大概16年豆油的生柴消费量为364万吨，1亿加仑的增幅提高豆油生柴消费约19万吨，预计美国国内大豆需求提高100万吨左右，但我们对于美豆需求增量非常有限。美豆本周突破900美分，不过我们认为全球大豆供应充裕的状况并没有改变，短期的利好难以继续刺激美豆上涨。密切关注阿根廷新总统马克里12月10日上任后对农产品政策的实施情况，重点关注若关税下调农民的售豆情况，若惜售多时的农民集中卖豆，美豆仍将面临很大压力。
马棕油方面，本周跟随马盘小幅上涨。马币小幅升值，影响马盘涨势。下周公布MPOB 11 月供需报告，我们预计此次报告仍将呈现利空，11月底的库存有望达到290万吨，高于10月底的283万吨。马棕油虽步入减产周期，但减产幅度恐怕不及预期，据MPOA预估，11月份前20天马来棕榈油产量比上月同期减少10%。出口依然萎靡，SGS数据显示，11月马来棕榈油出口量为1351478吨，环比减少10.2%。印度出口强劲势头放缓，减少约14万吨，中国前期因进口亏损减少进口，欧盟因生柴利润下滑进口减少。
国内方面，预计走势弱于外盘，主要原因来自到港压力。后期12月大豆到港量近900万吨，油厂开机率较高，棕油到港75万吨，油脂库存缓增，去库存受到阻碍，现货近期成交萎缩，买家追涨较为谨慎，预期豆油短期向上空间不大。而棕油反弹幅度也弱于豆油，目前库存同样缓增，现货成交更差，在豆棕价差维持高位的情况下，棕油并没有如预期替代部分豆油消费，而在相对低位出现了豆油替代棕油的状况，棕油同样偏弱，做空豆棕价差时机还未成熟。
操作建议：油脂有回调需求 短期暂观望 择机布局多单
策略方面，我们在不久前棕油跌破前低时建议布局多单抢短期反弹，目前来看，反弹幅度已经不小，再向上空间不大，美盘豆类面临压力，国内大豆到港量较大，开机率较高，而需求并没有跟上，库存缓增，马盘MPOB报告大概率利空，短期油脂有回调需求，建议暂观望，时机成熟再介入油脂多单。
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