概述
3月全球纸浆发运量环比增加13.4%至437.2万吨，同比增长5.2%。发运/产量比率回到99%。
青岛港内总库存较上月环比基本持平。常熟港纸浆总库存环比减少17%。保定仓库内外纸浆环比上月基本持平。
进口针叶浆进入集中检修后，价格底部反弹，期货单月价格上涨10美元/吨，现货价格上涨100-150元/吨。
进口阔叶浆行情止跌企稳，市场交易量回升，新一轮报盘探涨20美元/吨。
本色浆、化机浆行情小幅上涨，市场供应量仍偏紧所致。
非木浆价格基本持平于上月，随着木浆价格上行，竹浆、苇浆行情有望回升。
2月针叶浆进口量环比减少26%，同比增加14%。阔叶浆环比增加11%，同比增加7%。本色浆环比大增52%，同比略增3%。化机浆同比大增73%，同比减少4%。
供应
全球纸浆库存
3月全球纸浆发运量相比2月385.5万吨，环比增加13.4%至437.2万吨。较去年同期的415.7万吨，同比增长5.2%。发运/产量比率回到99%。
其中漂针浆发运量较2月的186.4万吨增加至201.1万吨，漂阔浆发运量从2月的186.7万吨增加至219.5万吨。
3月全球生产者库存量天数为38天，较上月减少1天，较去年同期增加2天。其中漂针浆30天，漂阔浆46天。
国内主要港口库存
常熟港纸浆总库存约32万吨，较上月末减少17%，同比去年增加28%。其中仍以阔叶浆为主。港口负责人表示，近期出货较快，4月到货量预计27万吨左右。
据港口相关人士反映，月末青岛港总库存约36.3万吨。港内总库存约16.3万吨，相比上月末基本持平，港外库存约20万吨。港内外保税货源约3.6万吨。青岛港内针叶浆占39%，阔叶浆占55%，化机浆占6%。前期走货偏慢，至月末，库存消耗速度增加。
保定132仓库及铁顺仓库纸浆仍然爆满，仓库内外纸浆总量约900车皮（折合15万吨），环比上月持平。132仓库库内约580车皮，铁顺仓库约320车皮。其中针叶浆为主，阔叶浆占不到10%。
国产浆排产量
4月份国产针叶浆排产量环比减少13%，同比去年减少63%。亚太森博1号机
阔叶浆4月排产量较上月环比减少19%，同比增加14%。本月阔叶浆厂整体开工率较上月有所降低。APP金海浆厂阔叶浆线于4月10日-20日停机检修，减少6万吨。广东鼎丰前期因天气原因开工不足，本月开工略减。亚太森博两期阔叶浆线停机改造时间共计延长至8天，一期30万吨阔叶浆线检修时间为4月18日至4月20日，为缓解供应压力，二期150万吨阔叶浆线检修计划推迟至5月9日至5月13日，预计减少供应量约3.5万吨。江苏南通王子年产50万吨阔叶浆线及下游年产40万吨文化纸机于4月23日恢复重启。此前由于供电等原因于4月5日停机。劲达兴由于周边小厂部分停工，且原料木片紧缺，排产量降低。白云纸业一条由草浆转产而来的化学木浆线，自3月初进行技改，计划5月中恢复重启。
国产本色木浆企业开工仍低，环比上月基本持平，同比减少78%。自玖龙兴安浆纸厂本色浆线改造转产牛皮纸后，商品本色浆线屈指可数。云南云景浆线偶尔生产少量本色浆。
国产杨木化机浆排产量增加，环比上月增加6%，同比去年增加20%。随着进口化机浆价格上行，国产杨木化机浆厂开工回升。本月金桂浆线排产量较上月有所增加，大河纸业旗下焦作瑞丰和濮阳龙丰纸业化机浆线开工负荷也有所提升。
4月甘蔗浆排产量环比上月增加6%，同比去年减少23%。由于今年原料蔗渣紧缺，部分蔗渣浆厂生产受此影响有所减量。部分浆厂人士表示，蔗渣供应量相比去年减少约30%，因此甘蔗浆排产量与往常相比，开工率偏低。
4月国内竹浆排产量环比减少10%，同比去年减少3%。由于木浆价格处于低位，竹浆销售略受影响。值此之际，国内最大竹浆生产企业贵州赤天化于
4月草浆排产量较2月环比基本持平，同比降低2%。国产苇浆排产量环比上月减少4%，同比去年减少26%。近几年国产草浆、苇浆线因环保等因素陆续关停，所剩商品浆线寥寥无几，规模相对较大的浆线多维持稳定开工，或供集团内自用，或维持固定客户，产销相对平衡。
市场回顾
针叶浆市场
4月份进口针叶浆行情底部回升。纸业联讯价格指数显示，4月份针叶浆期货价格指数为576美元/吨，环比上涨1.2%，同比去年下跌10.6%。现货价格指数为4492元/吨，环比上涨4.1%，同比下跌4.1%。
本季度，国外针叶浆检修集中，供应量减少成为供应商推涨报价的有力依据。如上月公布的伊利姆、马牌、WestFraser（凯利普、海豚）、Domtar（虹鱼、德莱顿、万宝路等）多家浆厂均有检修计划。另一方面，加拿大货币升值也助推了针叶浆的价格上行。
需求方面，市场表现出明朗的向上走势后，下游纸厂买家纷纷入市接单。尤其是文化用纸生产企业，近期教材印刷的订单量增加，带动纸厂采购意愿增加。然而在生活用纸方面，针叶浆采购需求有所降低。针叶浆和阔叶浆的使用配比在生活用纸的生产中相对灵活，为了降低成本，纸厂会根据两者价格调整使用比例。因此随着两者价差拉开，纸厂调低了价格处于劣势的针叶浆比例，针叶浆消耗量放缓。因此，尽管进口期货价格和国内现货价格都呈现一定幅度的上涨，但国内针叶浆库存消耗速度放慢。
期货方面，本月国外浆厂推涨态度坚决，上半月推涨10美元/吨落实后，卖方乘胜追击。俄罗斯依利姆、智利Arauco及多数加拿大针叶浆厂报出新一轮报盘继续上涨20美元/吨，实际成交尚未落实。
现货方面，针叶浆随着连续一月推涨，落实速度放慢，部分下游纸厂进入消耗前期库存的节奏。华东市场针叶浆供应量较上月有所减少，但未出现紧张的局面。华北保定市场及东北市场的针叶浆供应仍较为充足，当地仓库库存基本爆满，周边生活用纸厂提货速度明显降低。
阔叶浆市场
4月份进口阔叶浆价格基本触底。4月份阔叶浆期货价格指数为487美元/吨，环比基本持平，同比去年下跌21.6%。现货价格指数为4045元/吨，环比微涨0.6%%，同比下跌14.8%。
面对前期阔叶浆市场价格接连破底，市场人士人心惶惶。采购量的连续萎缩伴随而来的是浆厂库存膨胀。为了缓解阔叶浆市场供应压力，同时抑止阔叶浆价格继续向下突破，国内外阔叶浆供应商开始削减供应量，部分浆厂将检修计划安排在3-5月，除3月和4月份金鱼、April、MdP、金海、Arauco、森博等浆厂停机检修外，5月份公牛也将停机10天，产量减少4.9万吨。次轮集中检修没有给阔叶浆市场造成供应紧张的局面，只是缓解了一部分库存压力，因此本月可供合同量并未受到显著影响。
从需求面来看，本月国内阔叶浆采购需求正在快速反弹。无论是纸厂从供应商和贸易商处采购的订单量，还是港口库存的下降量都体现出阔叶浆需求的回暖。一方面，下游生活用纸厂为节约生产成本，将阔叶浆使用比例调高。有企业表示调整后，阔叶浆使用量从原先30%增加至70%。另一方面，下游文化用纸需求进入旺季，部分纸厂为秋季教材订单做准备，逢低补货。
综上所述，阔叶浆供需面向平衡的方向转变后，市场成交回暖。但价格上涨尚待时日。
期货方面，本月阔叶浆期货价格基本持平，部分品牌上涨10美元/吨。至月末，部分浆厂宣布5月份阔叶浆价格上调20美元/吨。有市场人士表示，今年下半年，继巴西年产150吨的Klabin阔叶浆线正式投放市场后，APP年产200万吨的新阔叶浆线也将投产，供应大幅增加使阔叶浆市场不被看好，5月份是今年阔叶浆提价的一个难得的机会，因此供应商定会坚决拉涨。
现货方面，阔叶浆成交明显好转。从青岛港及常熟港库存数字可见，阔叶浆出货量从本月开始大幅上升。加上前期市场低迷时期，经销商减少订货量，因此本月底，部分品牌的阔叶浆出现供不应求得状况，实单成交价格也较本月最低位上调50-100元/吨。
本色浆市场
4月份本色浆行情陆续上涨。纸业联讯价格指数显示，4月份本色浆（智利）期货价格指数为580美元/吨，环比上涨1.8%，同比去年微涨0.8%。现货价格指数为4630元/吨，环比上涨1.8%，同比上涨6.4%。
期货市场，本色浆行情稳中上扬。上月末Arauco宣布4月合同价上涨10美元/吨，5月报盘持稳。其他本色浆价格纷纷跟涨。如科本、天鹅、乌本块等均上调10美元/吨。漂白针叶格再回600美元/吨价位对本色针叶浆行情起到一定支撑作用。在供应不充足的形势下，本色针叶浆拉涨基本被下游纸厂所接受。
现货市场方面，由于本色浆可售现货库存紧俏，经销商捂盘惜售，听闻市场报价上调50-150元/吨至4650元/吨，下游小单接货。目前本色浆现货市场流通量有限，多数小纸厂刚需稳定采购，在进口浆供应紧张的情况下，纸厂被动接受价格波动，以维持正常开工。现货价格跟随供需情况形成独立行情，受到漂白浆价格影响不大。
化机浆市场
4月份化机浆市场仍继续推涨。进口针叶化机浆和杨木化机浆美元价格涨幅落实，人民币现货成交价格也有所上扬。纸业联讯价格指数显示，4月份针叶化机浆期货价格指数为386美元/吨，环比上月上涨2.9%，同比去年下跌9.2%。现货价格指数为3050元/吨，环比上月上涨5.9%，同比下跌8.3%。
由于加拿大货币升值，对于浆厂而言出口成本增加，因此供应商调涨态度坚决。下游需求方面，白卡纸厂自春节后的3月份起开工陆续上升，4月份整体开工率较上月又有增加。各纸厂入市采购量增加，带动化机浆需求走暖。
进口针叶化机浆本月多数浆厂报盘上调至390美元/吨，涨幅基本落实，成交情况相对乐观。杨木及枫木化机浆在前两月逐月上调10美元/吨后，本月继续上涨10美元/吨至430-440美元/吨，高端成交困难。
国内现货方面，由于中小型白卡纸、白板纸厂采购活跃，因此进口针叶化机浆现货库存消耗增加，成交价格也从2800元/吨的低位上涨至3000-3100元/吨。国产杨木化机浆实际成交价上涨100元/吨至3200-3400元/吨。浆厂人士表示本月接单情况明显好转，因此开工率也小幅提升。
非木浆市场
4月份甘蔗浆行情滞涨盘整。今年甘蔗产量减少二三成，蔗渣浆的生产原理出现供应缺口，部分浆厂停机或减产以应对原料不足的情况。甘蔗浆价格自上月起大涨150-250元/吨，本月以落实涨幅为主。其主要下游生活用纸大轴纸本月销售量减淡，因此对于原料采购需求小幅下降。甘蔗浆行情面临供需双淡的格局，行情开始平盘整理。
随着阔叶浆价格触底，竹浆行情表现略淡。川内地区因木浆成本较高，竹浆销售价格相对平稳，出货速度稍稍放缓。部分浆厂月底停机产量有所下降，供应量下降缓解需求减淡的压力，因此竹浆整体行情表现平稳。
国内苇浆和草浆出厂报盘企稳，盘锦振兴生态纸厂出厂报价自2月底调整后暂稳，湿浆3450元/吨，浆板3850元/吨，主供长协客户。河北资通纸业草浆出厂价常年维持2700-2800元/吨，供周边小纸厂稳定采购。近年来多数小规模浆厂退出市场，因此市场占有份额逐渐降低。
进出口
3月国内针叶浆进口量值约69.7万吨，与2月相比环比减少26%，同比增加14%，进口金额为4.15亿美元，均价595美元/吨，较上月略增2美元/吨。1-3月累计进口量为191.6万吨，同比增加12%。
从进口国来看，针叶浆主要进口国较为集中。进口量前五国的加拿大、美国、智利、芬兰及俄罗斯联邦占针叶浆总进口量的95%。和去年同期相比，来自加拿大、美国、俄罗斯联邦及芬兰的针叶浆进口量均有不同程度增加。智利继上月同比大增46%后，本月同比回落28%。
3月国内阔叶浆进口量约70.0万吨，与2月相比环比增加11%，同比增加7%。进口金额为3.94亿美元，均价564美元/吨，较上月下跌9美元/吨。1-3月累计进口量为194.2万吨，同比增加1%。
从进口国来看，巴西、印度尼西亚、乌拉圭和智利为前四大进口来源国。该四国进口量占阔叶浆总进口量的比例为87%。3月份除乌拉圭以外，其余三个国家进口量均有减少。2月份从乌拉圭进口的阔叶浆锐减53%，本月同比增加54%。此外，从美国进口的阔叶浆同比大增175%，跻身单月前五大进口来源国。
3月国内本色浆进口量值约5.5万吨，与2月相比环比大增52%，同比略增3%。进口金额2858万美元，均价523美元/吨，较上月下跌9美元/吨。1-3月累计进口量为13.0万吨，同比减少4%。
3月国内化机浆进口量值约17.6万吨，与2月相比环比大增73%，同比减少4%，进口金额6560万美元，均价372美元/吨，较上月小涨2美元/吨。1-3月累计进口量为39.8万吨，同比略减1%。
展望
针叶浆市场
后期针叶浆市场在供应商的坚持之下，价格有望更上一层楼。目前加元兑美元升值，供应商提涨态度明朗，且下游纸厂采购意愿尚可，卖方涨价信心较为充足。在夏季到来之前，成品纸的整体需求仍较乐观。本月针叶浆在部分纸种的使用比例有所调低，未来几月随着阔叶浆价格触底反弹，针叶浆的需求量至少不会再减少。需求企稳对后市针叶浆推涨起到一定支撑。
阔叶浆市场
短期来看，数家全球阔叶浆线集中检修缓解了供应过剩的压力，2月起全球阔叶浆发运量回升，库存量缓缓下降。随着供需矛盾开始改善，下游采购意愿恢复。从纸厂采购处获悉，5月份阔叶浆价格有望小幅上涨，但至于20美元/吨的涨幅能否完全落实，仍持观望态度。
长远来看，3月上旬开机的巴西Klabin年产150万吨的阔叶浆线产品将于6月正式投放全球市场，APP下半年即将投产的位于印尼浆厂年产能200万吨的阔叶浆，也早已进入国内买家的预期之内。因此多数市场人士对今年下半年的阔叶浆行情不看好，预计在阔叶浆实际市场投放量明显上升前，看空的心理预期会提前释放。
本色浆市场
本色浆后期行情有望稳中略扬。近期本色浆市场供应仍未见放量，多数市场人士表示浆厂可售合约量相对有限，由于人民币价格长期处于货紧价高的状态，经销商采购谨慎。市场可流通货源连续数月吃紧。后期仍将保持供求关系紧张的局面，因此国内本色浆或将延续高位盘整，成交以多数固定客户的小单刚需为主。
化机浆市场
随着加元升值，后期化机浆有望继续上涨。针叶化机浆本月成交情况良好，经销商纷纷表示下月计划继续推涨。杨木化机浆成交情况也基本落实，除部分报价处于高端的代理商表示推涨有一定难度。在成交量和成交价的选择上，这部分代理商表示目前优先保证成交价。
非木浆市场
后期甘蔗浆价格继续上涨动力不足，两广地区下游生活用纸厂近期需求平平，终端走货偏慢，部分大轴纸出货价格出现明稳暗降。因此原料甘蔗浆继续推涨将接受挑战。竹浆行情有望跟随木浆价格小幅探涨。竹浆和木浆的纤维存在一定可替代性，云贵川地区由于木浆送到的运费较高，竹浆在当地占有率相对较高，近期市场供需相对平衡，随着进口木浆价格开始上扬，竹浆厂或将提涨出厂报价。苇浆出厂报价也有提涨空间，目前苇浆价格处于成本线附近，若木浆市场掉头向上，苇浆价格也存上涨机遇。
(关键字：国内外纸浆 市场行情简述)