粕强油弱，油脂很难有较大反弹

       美豆在短期内收到南美减产，以及美豆基金的做多热情等因素的影响，美豆在种植期的风吹草动都会带动基金的做多热情，市场当前任何微小的利多都会放大，对于后期的美豆和美豆粕仍然看好。

　　油脂方面受到菜油抛储以及马来西亚棕榈进入增产周期的影响，在月初就开始维持弱势，加上市场做空油粕比，导致油脂更加弱势，继续维持粕强油弱的观点不变，在粕类继续强势的情况下，油脂很难有较大的反弹。

　　棕榈的港口库存仍在持续下降，今年棕榈的商业进口利润迟迟没有打开，导致今年的到港量显著偏少，在4月份短期将打开利润窗口的时候，大量买船基本为工厂买船，而贸易商买船则较少，导致棕榈油的港口库存明显减少，至60万吨的历史较低水平。预期，随着进口利润迟迟不能打开，国内棕油的商业库存仍将逐步降低，华北和华东的高基差现象仍将持续。

　　菜油是今年油脂当中最大的不确定因素，而这个不确定性主要是来自于菜油抛储的持续时间和量，目前来看，市场预期在国产菜籽上市的时候会停止抛储，但现在来看，政策层面并没有停止抛储的意向，加上每周15万吨的投入量，菜油的现货压力将在后期集中得到体现。后期油脂当中菜油将在现货的压力下弱势。