天气转凉，豆油消费旺季到来，总供给减少，消费增加;棕榈油持续库存低位，现货走强，整体基本面仍然偏多为主，或将在未来短时间内再掀上涨小高潮。
豆油进入消费旺季
9月天气开始逐渐转凉，气温偏低将导致棕榈油逐渐凝固，豆油进入消费旺季。中秋节、国庆节的来临，带来“双节”备货高峰。消息面上虽然有美豆单产预估继续上调的因素，但国内豆油利多因素占更主导的地位。
从数据来看，上周开始我国豆油商业库存每日递减，截至9月2日，较前一周下降0.98%。河南地区油厂库存较前一周减少4000吨，天津地区减少7500吨，广西地区减少1830吨，东北地区减少9200吨。油厂压榨开机率止升转降，G20峰会期间，华东部分油厂停机或限产，油厂压榨产能利用率大幅降低。
根据天下粮仓豆油月度供需平衡表的预测，9月豆油总供给量为237万吨，少于8月预测值248万吨，减少4.4%。截至9月2日，国内大豆港口库存662万吨，较前一周减少14万吨。大豆船期预报预估，9月大豆到港量为600万吨左右。
棕榈油库存持续低位
棕榈油8月表现强势，月底受到原油和美豆油的影响，马棕油也有回落。棕榈油主产国马来西亚产量近日虽有增加，但依然处于历年同时期的低位。马来西亚棕榈油出口强劲，船运调查机构SGS数据显示，马来西亚8月出口量比7月提高26.4%。马棕油低位产量和强劲出口支撑马棕油期货盘面上涨。
国内方面，截至9月5日，棕榈油港口库存为28.70万吨，上月同期为35.8万吨。9月初港口库存较8月底仍减少，库存总量远低于5年平均库存72.70万吨。海关数据显示，7月 份国内棕榈油进口总量33.26万吨，较上月有所回升，环比增加40%，但同比减少53.7%。1~7月我国棕榈油进口总量为2198572吨，上年同期为3192587吨，降幅为31.1%。
棕榈油现货价格表现坚挺，近日逐渐走强，截至9月5日，我国主要港口24度棕榈油平均价达到6200元/吨，较9月2日的平均价6075元/吨有较大涨幅，棕榈油主力基差走弱，双重因素对棕榈油主力合约价格有提振作用。
豆棕油价差难再走低
前期油脂板块大涨，棕榈油处领涨地位，期货盘面豆棕价差持续缩窄。近两周，豆棕价差处于震荡区间。
9月2日开始，油脂板块开始出现反弹，盘面豆棕油价差继续缩窄，已达到680元/吨的低位，是历年来同时期所处的低位水平。
观察自2010年以来数据，9月之后的豆棕价差没有明显的规律性缩小行情，加之最近价差处于较低位，后期出现连续性缩窄行情的概率并不大。根据基本面分析，豆油近期都将处于供给减少、消费增加时期，去库存明显。相比之下，棕榈油虽然仍偏多，但整体供应的下滑将导致豆油替代效应显著，豆油获得较多关注，相对更具优势。因此豆棕油价差持续走低的盘面行情或难以再现。
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