永安期货 沈一杰
中长期看,全球油脂供应增速放缓,今明两年全球油脂库存消费比下降,叠加棕榈油受干旱减产影响,尤其今年全球油脂库存下降较快。
短期看,9月马来西亚棕榈油产量增长很不理想,今年棕榈油产量旺季不旺已经相对确定,对于近期马来棕榈油的出口则相对乐观,从马来棕榈油的平衡表来看,9月份依旧看不到库存有累积的迹象,9月底马棕油库存很可能进一步下滑,下落至10年同期的最低点。
产量旺季不旺导致库存逆季节性下降,带动马盘棕榈油突破前高。短期仍继续看涨。
国内现货方面,进口利润亏损严重,持续低库存,结合国外低库存的现状,预计短期进口窗口很难打开,而当前现货库存以及现有的买船数量无法满足国内刚性需求。
风险点是印尼的产量恢复情况较好。
国内高基差,进口亏损金额仍大,库存低,且四季度国内棕榈油到港量极低,有利于做多国内棕榈油。
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