昨日马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的最新月度供需数据显示，11月马来西亚棕榈油产量为157.5万吨，环比减少8.5%，同比减少4.7%;出口量为137万吨，环比减少4.2%，低于此前市场预计的8-10%。由于出口降幅小于预期，11月马来西亚棕榈油库存为165.6万吨，环比增幅仅为5.2%，远低于去年同期的290.9万吨。
另外，自10月开始，马来西亚棕榈油产量开始止增转降，10月降幅为2.2%，11月为8.5%，马来西亚棕榈油进入减产周期，预计12月棕榈油产量为143万吨，降幅为9%左右。SGS和ITS的数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量减少12%和8.3%，预计12月马来西亚棕榈油出口量为126万吨，降幅为8%左右，12月棕榈油期末库存为168万吨左右，环比增加1.4%，但同比大幅减少36.2%。
目前受厄尔尼诺天气影响，2016年东南亚地区棕榈油产量减产明显，棕榈油库存下降至历史低位。虽然冬季棕榈油出口需求下降，但目前棕榈油已进入减产周期，产区棕榈油产量进一步下降制约棕榈油库存的回升幅度，产区棕榈油库存仍处于历史极低水平支持棕榈油价格保持坚挺，预计棕榈油价格将在明年二季度出现明显回落。
进口方面，棕榈油倒挂幅度扩大。近期国外棕榈油出口报价走势偏强，棕榈油进口倒挂幅度扩大。马来西亚1月船期CNF报价为780美元/吨，合完税到港成本6750元/吨，较1705合约倒挂450元/吨;印尼1-3月船期CNF报价为765美元/吨，合完税到港成本6645元/吨，较1705合约倒挂345元/吨，倒挂幅度较上周同期扩大150元/吨左右。
近期由于国外棕榈油出口报价坚挺，棕榈油进口倒挂幅度巨大，国内贸易商进口无利可图。上周至今，国内贸易商没有新增订船，近有个别公司内部有小量成交。预计11月棕榈油到港量在40-45万吨，12月为45-50万吨，2016/17年度棕榈油进口量为500万吨。
短期来看，棕榈油到港量有所增加，而冬季为棕榈油消费淡季，加之受豆油、菜油和葵花油的抑制，需求量下滑明显，国内棕榈油库存有所恢复。截至昨日，国内棕榈油港口库存为30万吨，较上周同期的26万吨增加15.4%，较上月同期的24.5万吨增加22.4%，但较去年同期的68万吨55.9%，较近五年均值的66.8万吨减少55.1%。目前国内棕榈油库存仍处于历史极低水平，短期内棕榈油现货价格仍将保持坚挺。
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